2021年中国经济实现较快增长，高质量发展取得新成效，“十四五”开局起步态势良好，持续领先全球主要经济体。不过也面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。展望今年，经济工作稳字当头、稳中求进，随着一系列有利于经济稳定的政策积极推出，宏观经济运行将保持稳健发展。有利因素是，政府在财政、货币、产业多领域出台“稳增长”措施，一些具有收缩效应的政策也会更加慎重，疫情对全球经济影响的进一步消退和国际国内产业链的进一步修复，以及中国作为超大型经济体所具有的韧性。不利因素是，房地产销售和投资增速回落，出口高增长后大概率向常态水平回归，疫情长尾退出继续对服务业和消费造成抑制。综合研判，今年经济增速有望达到5.5%左右。

　　对于资本市场而言，今年我们重点关注三个领域机会：

　　稳增长与高质量发展结合领域。过去一个时期以来，我国基建地产投资持续较快增长，传统稳增长空间逐步饱和，未来稳增长需要多方发力、拓展空间。我们比较看好稳增长与高质量发展相结合领域，包括新基建、绿色投资、电动车、制造业技改升级等。

　　产业升级高端化与国际化领域。经过长期努力，中国已成为产业链齐全的“世界工厂”，更有不少优秀企业开始占领产业“微笑曲线”两端。近年来，国内制造业高端化进程明显提速，产业强链补链受到政策大力支持，一批优秀企业脱颖而出，成为新兴产业翘楚。随着国内疫情得到有效控制，中国产业链体系向全世界展示出强大韧性，夯实出口大幅增长基础，中国产品得到更多市场份额和国际认可，未来进一步拓展国际空间具有更大优势。在这一过程中，相关领域上市公司ROE将进一步提升，投资回报率也会维持在较高水平。

　　疫情退出和共同富裕提振消费领域。尽管奥密克戎变种病毒为疫情防控带来不确定性，但随着疫苗和特效药研发不断加快，有理由对未来疫情演变进程保持总体乐观，预计今年国内消费有望进一步修复。与此同时，共同富裕作为党中央重大战略部署，未来政府在教育、医疗、养老等公共服务领域加大投入并提升均等化水平，有利于降低居民储蓄意愿和增加消费。