每一位基金司理，都有自己的出资基因，对应其比较拿手的出资才能圈。邱世磊的中心才能在于平衡好自上而下的微观判别应对与自下而上的职业挑选。无论是大类财物装备、细分的职业挑选仍是风控办理，邱世磊都会经过其独到的自上而下研讨才能，拟定一张“战略地图”。有了这张“战略地图”后，再依据对不一起期关键性职业的研讨判别，自下而上完善“战役计划”，完结职业装备。

　　从邱世磊的出资系统中，咱们发现自上而下的微观研判和自下而上的职业研讨结合，在以下几方面影响着他的出资操作：

　　1）首先，他会经过自上而下对微观经济、后续政策与流动性的判别，将研讨精力花在大概率更有时机的大类财物或股票板块上，但终究是否出资这些板块或许财物，有必要结合自下而上对这些职业的进一步研讨来决定。

　　举个例子，假如判别下一阶段经济将处于复苏阶段，他会重视短久期债券和煤炭钢铁等获益于经济复苏的早周期性板块。经济复苏期装备煤炭等早周期板块是自上而下的一般情形，但也要在审视过职业后详细来定。假如煤炭职业在上一轮周期的衰退阶段产能并没有很好出清，或许因重要下游职业如火电需求疲弱而导致本轮经济周期中产品提价和盈余改善预期有限，那么，这属于阶段性的、赔率并不高的出资时机，即便参加，也不会重仓。由于他以为经济周期仅是影响企业盈余的一个重要要素，即便是传统周期性职业，职业本身的周期、竞争格局、供需对比对产品价格进而职业盈余也有重要影响，乃至有时会超越经济周期本身的影响。

　　当然，假如经济周期对应的适合职业和职业本身情况产生共振，那么他就会在这样的职业上重仓。比方2019年4季度，微观经济面临下行压力，货币政策维持宽松，利好科技职业，而其间的电子面板职业自2019年3季度开端, 因价格跌落、产能出清和韩国厂商产能快速退出，产能缩短显著，预计在2020年1季度迎来价格的周期向上，2019年末4季度后期是布局面板职业的较好时期，在这种微观环境与职业共振的情况下，咱们看到2019年4季报，民生加银鑫喜重仓了京东方和TCL科技两大面板股票。

　　2）其次，关于新能源、半导体等对传统微观经济增长不敏感的生长性职业，他会将首要精力放在对这些职业本身的工业趋势、技术进步和景气度的重视上，但一起也会重视利率趋势的改变，而这有赖于对微观经济和货币政策的判别。假如预期利率大幅上行，那么即便这些职业的景气度还没有呈现拐点，他也会下降装备比例，理由是股票的估值既跟企业盈余有关，也会受到利率或许贴现率的影响，尤其是具有持久期特点的生长股。

　　3）再次，经过对汇率和大国联系、地缘政治等更微观要素的重视，争夺做到对系统性风险的提早预判或许快速反应。随着我国资本市场逐步放开，无论是股票仍是债券，外资的占比提升，他们的行为改变也成为影响市场的重要要素。因此，关于消费和新能源等外资出资占比高或许与海外工业链联系密切的职业，这些要素的重视尤为重要。

　　例如，本年3月份，俄乌冲突导致大宗商品价格飙涨，一起，对大国联系的忧虑也导致部分外资流出。类似这种突发事件，谁都没有办法提早精准预测，只能想办法快速应对。咱们注意到，邱世磊办理的广发安悦报答，一季度的最大回撤仅为1.24%，这说明他在一季度做出快速反应。而之所以能做到这一点，是由于邱世磊的结构系统中，本身就包含了对系统性风险的应对。

　　4）此外，邱世磊关于流动性的改变尤其敏感。所谓“春江水暖鸭先知”，流动性的改变通常走在基本面之前。这也让邱世磊在历次A股比较大的熊市来临时，都能及时下降股票仓位，有效控制住产品回撤；而牛市趋势确立时，也能够有效提升仓位，增强收益。

　　正是基于将扎实的微观研讨才能、灵敏的策略和自下而上的职业研讨挑选结合，邱世磊办理的“固收+”产品完成了“熊市防御、牛市增强”的特点。以2018年熊市为例，邱世磊当时办理的民生加银鑫喜和民生加银鹏程A的年度收益仍维持在4%以上，最大回撤均不到1%。这样的业绩表现在2018年的市场环境中殊为可贵。而当市场在2019-2020年迎来牛市行情，两只产品的年化收益均超越10%，体现出较好的收益弹性。