我看到你二季报第一大重仓股不是很主流的大白马，而一些相对主流公司反而仓位不是那么重，是怎么考虑的？

　　在硅片大幅扩产能的过程中，我就去找相关收益标的。这家公司5月初有解禁，股价不断阴跌，一度跌到120亿市值，反而在交易层面利好建仓。作为细分行业龙头，随着进入硅片公司增多，热厂景气度很高，它的订单排产已经到12月， 结合出货量估算业绩，明年5亿利润，40%-50%增长。而且公司的产品属于耗材，会不断消费，那么作为工业消费品给50倍估值，就应该是250亿市值，对应当时的买入市值有翻倍空间。

　　主流公司比如某电池龙头，做电动车主题基金肯定绕不开，我觉得它有点像某高端白酒在消费基金的地位，放到两个月以前，机构投资者也很难算清楚这家高端白酒的预期收益率，即使算出来也不那么有吸引力。 所以我会给一定比重，但不会放太高，因为不符合我预期收益率的目标，我需要不那么核心的资产，来实现更高的收益率。

　　科技行业的投资，最害怕的是变化，最喜欢的也是变化。这家公司有科技属性，似乎不怕变化，供应链、保障能力、工程师都很强，但它对小电池有一点担心，如果某条技术路线出一个黑科技，对它是颠覆性的打击。

　　我要解释一下，这部分仓位是阶段性的，跟股票池管理有关。3月份隔膜我买的是二线亿市值，一线亿，我在思考龙二有没有这么差？其实龙二我在研究员时期就跟过，龙二在之前一直不达预期，到了3月，我发现一季报比预期好，开始出现一些变化，盈利改善，客户结构变化。这个行业不可能只有一家公司，不然不利于下游电池采购，龙一利润已经很高，是龙二的七八倍，想再高逻辑上有点问题。所以当时买的是一二线估值修复的逻辑。

　　事实上5月份开始的隔膜龙头快速上涨，是来自行业层面的变化。大家提出隔膜涨价的逻辑，行业一开始是修复估值，到后面是景气度快速提升。我开头就说过，估值我会包容度高一些，但也不会无限容忍。