中泰证券指出，7月的前两周，央行连续缩量操作逆回购，每日仅有30亿元，远远低于往期平均水平，本周回升至120亿元和70亿元逆回购操作，但货币政策转向与否，依旧要参考经济的修复程度和宽信用的实施效果，更多地要参考价格指标。

　　在7月之前，央行的逆回购操作规模在平稳期基本维持在100亿元，在流动性需求较大的时点会提高至100亿的整数倍。而进入7月后，央行从7月4日起连续十个工作日进行30亿逆回购操作，7月18日逆回购操作量为120亿，7月19日逆回购操作量为70亿元，7月20日又回归到30亿元。

　　中信证券指出，新的框架下，央行每日逆回购操作数量变化并不能代表货币政策的转向，只是为了短期流动性更好地实现供需均衡，“既不能将7月初的30亿投放理解为货币收紧的信号，也不能将本周的120亿和70亿投放理解为宽松的信号，这些操作可能都是为了非常短期的流动性供需更好地实现均衡”。

　　兴业研究指出，后续流动性的回笼仍将较为缓慢，由于8月的国债到期规模接近9000亿元，且8月的财政净收支通常为负、对流动性形成补充，8月也难见到资金面的快速收紧。第三季度，企业中长期贷款延续向好趋势，但按揭贷款的回暖节奏再度被疫情中断。