其次，汇丰晋信的出资体系是自动投研和量化模型的结合。咱们有一支本土化的投研团队，经过学习汇丰的量化模型，协助咱们做好组合办理和危险操控。自上而下方面，咱们会用危险溢价模型和波动模型，协助基金经理判别商场的中期方向。自下而上方面，咱们有一套估值和盈余的挑选模型。跟着A股上市公司数量越来越多，经过这套估值和盈余模型，能协助咱们先对大部分公司进行开端挑选。

　　接下来，谈谈对商场的看法。

　　我的路演标题是“信任知识 掌握时机”。现在的知识是什么呢？危险溢价模型，能简略直观呈现其时商场的危险补偿水平，以及在历史散布中的分位数。现在沪深300和中证800的危险溢价，都在一倍标准差之上，可以媲美2018年底的水平。这说明商场的隐含回报率，现已很有吸引力。站在未来1到2年的视点，不少公司隐含的回报率现已比较高了。

　　当危险溢价比较高的时分，商场往往会烘托恐慌和失望的心情。3月初到3月中旬，商场上讲了不少所谓的“鬼故事”。这些“鬼故事”在每一次危险溢价较高的时分，都会呈现。可是，跟着商场给了越来越高的危险补偿，聪明的资金会逐渐进入商场进行配置。

　　现在这个时点，建议咱们信任知识。比较高的危险补偿，让未来1到2年的回报率具有了吸引力。

　　那么，咱们看好什么时机呢？

　　从10年的大维度看，权益财物的重要性越来越高。A股商场具有长时刻的出资时机，可是钟摆特征会比海外商场更显着。咱们在掌握长时刻结构性时机的一起，也要找到中期的商场主线年底我对本年的展望是“价值回归，优质生长”（ 汇丰晋信陆彬：2022年出资展望，价值回归、优质生长 ），站在3月底我的观念略有些不同，商场未来三个季度的主线可能会从价值回归转向优质生长。曩昔一个季度，咱们看到比较显着的价值股回归。这些企业的根本面没有特别大的改变，相对收益却十分显着。咱们出资是根据根本面和估值两大要素，站在其时时刻点，我更倾向于认为，2022年之后几个季度的主线是优质生长。

　　我把所有股票划分为四大类财物，分别谈谈对每一类财物的看法：

　　1）中心财物。2021年初开端，咱们对于中心财物一直比较慎重。经过了“茅指数”曩昔一年的调整，以及根本面对估值的消化后，咱们认为现在的“中心财物”看未来1到2年的视点，现已具有出资吸引力。

　　咱们十分重视，中心财物根本面和估值的匹配度。从未来1到2年的“中心财物”隐含回报率动身，咱们比较看好“中心财物”中的新能源轿车、光伏、医药和互联网等行。这里要点谈一下新能源轿车，其时估值水平处在曩昔3到5年的底部区域。

　　2）指数权重中的低估值价值类。咱们上一年就开端出资这里面的地产股，其时争议很大，最终超额收益很显着，估值现已快速修复。

　　3）PEG生长类。跟着本年的商场调整，这类生长股的估值匹配度越来越高。其中的计算机、传媒、轿车电子、新材料、高端配备等有比较好的时机。

　　4）周期类。对于周期股，咱们没有上一年那么乐观。咱们会要点重视一部分油气产业链公司，来对冲组合的生长风格。

　　简略总结一下，A股商场已进入很好的出资时点，职业风格接下来倾向于优质生长。看好中心财物的新能源、光伏、医药、互联网，PEG生长股的计算机、传媒等。组合会配置一部分价值类公司，以及周期类的油气产业链公司做风格对冲。