随着投资者为廉价货币时代的结束做准备，而美国通胀率仍接近四个十年高点，这个全球最大债券市场今年录得创纪录下跌。随之而来的是，诸如平价3个月/10年互换期权等波动率指标跃升至2020年3月以来的最高水平，而鉴于美联储短期的政策路径仍然不确定，短期利率波动率指标也升至2008年以来最高。

　　摩根大通(140.54, -0.64, -0.45%)策略师Jay Barry指出，美国国债市场流动性低迷可能是导致波动率上升的一个关键因素。衡量美国国债收益率偏离公允价值模型的彭博美国政府证券流动性指数仍接近两周前触及的年内高点。对冲10年期美国国债进一步下跌风险的成本也升至一年来最高水平。