增持评级。评级理由主要包括：1)掌握核心资产，雅砻江开发潜力足；2)年内降水充足来水偏丰，水电发电量提升；3)火电业务有望见底回升，建设方兴未艾。风险提示：燃料价格上涨超预期、项目进度不及预期、国家