买入评级。评级理由主要包括：1)二季度多重压力下，北方水泥龙头韧性十足；2)需求下降，上半年销量下滑20%，预计吨毛利较高于去年同期；3)看好下半年需求恢复，全年销量回落10%以内。风险提示：煤价异常走高，基建实物工作量落地不及预期，地产开工持续低迷。