增持评级，目标价格为21.69元。评级理由主要包括：1)热管理市场快速增长，增量供应商战略机遇窗口期打开；2)优化产品结构+发力汽零、商用业务+全球化布局，三管齐下增强盈利能力；3)格力入局缓解财务困境，公司经营迎拐点。风险提示：国内外汽车销量不及预期；客户开拓不及预期；财务情况好转不及预期。