即使美联储做预期管理已久，但仍然遏制供应端失控带来的通胀。市场对美联储在5月初的会议上罕见地加息50BP的预期，高于80%。但根据纽约联储（New York Fed）的消费者预期调查，一年后，消费者预计通货膨胀率将保持在6.6%。这是该调查的新高，比2月份的6%大幅上升。

　　全球供应链在疫情扰动之下，已经将通胀推升到相当高的水平。2月底以来，俄乌冲突，全球的化肥、粮食和能源供应受到更多威胁，在更大程度上推升了通胀率。随着乌克兰冲突继续增加价格压力，美国面临着油价飙升的局面，而食品通胀预计将在全年保持高位。

　　第一财经援引高盛集团首席经济学家哈祖斯（Jan Hatzius）表示，美联储可能需要将利率“显著”提高到其现有预期的水平之上，才能为过热的美国经济降温。高盛预测，美联储此轮加息周期的利率终点高度将到达3.00%~3.25%。

　　其实，从历史来看，往往一轮加息周期后平均5个月时间， 美联储 就开始降息。如果对比同样高通胀的1980年代，往往前一个月才加息后一个月就降息。进入20世纪后， 美联储 货币操作更具连续性，最长一次在08年金融危机前，最后一次加息后15个月才开始降息，而也是在那一轮连续降息把联邦基准利率第一次降到0。

　　调查显示，与上月相比，全球增长预期下降幅度更大，并跌至历史新低。与此同时，超配股票的百分比仍然居高不下。美国银行指出：“全球增长与股票配置之间的脱节仍然令人震惊，投资者对股票的看法更加乐观。”

　　21世纪经济报道援引光大首席宏观经济学家高瑞东指出，在美联储3月会议纪要公布后，10年期美债收益率于当日迅速跳升5个基点至2.59%，显示加息和缩表预期强化推动美债收益率上行。展望未来，经济、通胀和货币政策仍是决定美债收益率的主要因素。

　　高瑞东表示，短期内，美联储的重心仍是控制通胀，货币政策强度不减，缩表预期的进一步兑现仍会支撑美债收益率上行。但中期看，美国经济复苏前景较差，通胀大概率在下半年回落，无法支撑美债收益率上行。