虽然一级市场机构正“闹钱荒”，但二级市场的上市公司正“LP化”，频繁设立产业基金，不吝成本将资金撒向一级市场。

　　同花顺iFind统计数据显示，2022年年初至10月21日，共有363家上市公司参与设立的并购基金事项，按照最高上限计算基金规模将达到3459亿元，每只基金平均为9.7亿元。

　　根据同花顺iFind统计数据，2014年开始至2017年，产业并购基金就已经进入爆发期，平均每年新设立基金达600余只。资管新规推出后，由于限制并购基金募集资金能力与杠杆比率等因素影响，并购基金活跃度降低，2020年，上市公司设立并购基金数量从高峰逐渐回落至397只。

　　2021年，并购基金重新回归高增长阶段，总量突破至603只。2022年，虽然一级市场“募资难”情绪浓厚，二级市场流动性偏紧，但截至10月21日，今年仍有363家上市公司设立基金，按照当前增速计算，全年有望超400只基金。

　　当前，规模最大的产业并购基金，达300亿元级别，分别是建设银行参与设立建设银行住房租赁基金、中银证券参与设立科技创新协同发展母基金。

　　募集规模上限达到100亿元的共有五家上市公司，分别为上海建工、华建集团、粤水电、方大炭素、方大特钢等参与设立产业并购基金。

　　不过，实际募资金额与计划募资存在一定出入。以募集规模上限达到100亿元为例，上海建工与华建集团为同一只基金，实际规模为34.8亿元，方大炭素与方大特钢也为同一只基金，实际规模已超出上限达120亿元。

　　从设立的细分领域来看，电子、生物医药、机械设备，为产业并购需求旺盛的三大赛道，成立并购基金的上市公司均在30家以上。仅在9月-10月并购基金名单中，就有多家相关领域龙头企业出现在产业基金设立的名单中，其中包括上汽集团、纳芯微、康希诺、大族激光等。

　　值得注意的是，汽车赛道热度变化最大。2020年，汽车领域上市公司参与设立基金热度未进前十。去年基金并购需求高涨行情之下，汽车领域上市公司参与设立的热度仅位列第七位，2022年已上升至第四大热门领域。

　　上市公司最偏爱的投资方向为“新能源”。目前共有297多只产业基金公布投资方向，其中“新能源”当属最高频词汇，共出现了76次，共有69家上市公司涉及该一领域。

　　业内人士认为，设立产业并购基金，是上市公司资本运作的“实用工具”，不仅能够将拓宽公司并购资金

　　据相关上市公司公告内容，新希望设立基金的一大目的，是为了发挥并购基金的杠杆优势，优化公司的资产负债结构。易瑞生物是为了拓展公司项目投资渠道，提升公司的资金使用效率及公司上下游产业布局。纳芯微表示，设立产业基金是为了围绕半导体产业链上下游相关领域，寻找具有高成长性的投资标的为核心投资对象。长安汽车设立产业并购基金，则是为抓住汽车产业发展机遇，实现对汽车新兴领域项目投资。

　　在行业集中度不高的赛道，上市公司是否频繁设立产业并购基金，俨然已成为窥探公司规模扩张与生态布局的一条暗线.SH），近一年时间内，设立基金数量高达7只。每只基金对应不同的投资方向。共青城祺瀛股权投资合伙企业，旨在抓住政策保险和新特药创新支付模式的发展机遇；徐州复曜星彭创业投资合伙企业，瞄准的是非肿瘤治疗领域、肿瘤治疗领域早期创新药，苏州星盛复盈企业管理合伙企业，则是以早期前沿生物技术和高端医疗器械为主要投资方向，为产品和管线进行提前布局。

　　今年9月，上汽集团出资14亿元参与南京隽弘天印股权投资合伙企业，已经是2022年参与设立的第四只基金。

　　此前，上汽集团分别参与设立上海孚腾私募基金管理有限公司、山东尚颀山高新动力股权投资基金合伙企业、嘉兴上汽创永股权投资合伙企业等基金的设立。同时，上汽集团还向青岛上汽创新升级产业股权投资基金合伙企业追加认缴出资75亿元，追缴后上汽集团总出资135亿元。

　　300多家企业当中共有34家企业2022年内参与设立产业基金在两只以上。除上汽集团外，四度出手的还包括中新集团、鲁信创投、好利科技、光莆股份等。

　　不过，业内人士坦言，上汽集团作为LP“财大气粗”的玩法，并不是产业并购基金的“常态”。根据iFind统计数据，由于产业并购基金60%以上为多数为百亿规模以下的中小市值上市公司，而他们更希望借助并购基金，以较少的资金成本获得规模性扩张。

　　就如韦尔股份在公告里对初衷的表述，接连参与两只产业并购基金设立，是为了抓住国内集成电路产业发展的机遇，推动公司发展壮大，为未来持续健康发展提供保障。

　　爱尔眼科，就是借助并购基金扩大版图其中的佼佼者。方正证券在《“内外兼修”成就眼科龙头，“规模+品牌”深挖护城河》的报告中分析称，在投资期时，爱尔眼科设立并购基金之后，以较少的资金撬动与PE/VC合作，待标的经过培育期、资本增值期后，PE/VC再将所持股权转让给爱尔眼科。

　　通过并购基金“借鸡生蛋”，爱尔眼科以低成本获得大批优质的医院资源。目前，爱尔眼科已设立8只主要的并购基金，体内医院已扩张到174家，体外医院拥有约293家。