2022年10月13日，由江西牵头全国22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，从方案初稿看来生化集采相比于高值耗材集采更加温和。

　　10月13日，由江西牵头的22省区肝功能生化试剂集采方案征求意见稿传出，总体方案比较温和。总体思路和本次电生理集采类似，企业愿意接受一定降幅即可确保中标。当然此次文件仍在内部征集意见阶段，需要再参考最高有效申报价的制定规则。

　　本周中信医药指数上涨7.47%，跑赢沪深300指数6.48pct，涨幅最大。当前，医药板块2022年预测市盈率约29倍，融资余额占自由流通市值为3.60%。本周A股医药板块，合计增持0.41亿元，合计减持4.91亿元，其中亿帆医药增持较多，增持0.40亿元；海尔生物减持较多，减持2.32亿元。本周A股医药板块，大宗交易合计成交金额9.60亿元，其中诚志股份交易额较大。

　　行业需求不及预期；市场竞争加剧风险；带量采购政策执行进度与力度超预期；供应链断供风险；产品海外推广不及预期风险。

　　1)贴息贷款政策：建议关注医疗设备板块，22Q1看现金流，23Q1看订单，尤其是回本周期快、偏基层标的。我们预计贴息贷款政策将在22Q4主要体现在医疗设备公司的现金流改善，23Q1将看到增量订单贡献。未来半年，医疗设备板块预计将持续受益于该政策。细分结构看，回本周期快、偏基层设备可能相对受益弹性较大。

　　2)集采政策：建议关注高值耗材、IVD板块，估值有望重回PEG体系。高值耗材和IVD产品是非同质化的，渠道具有服务价值，所以一定程度上尊重已有格局是医保、医院、企业、患者各方再平衡后的最佳选择。企业竞争逻辑从零和博弈，变得温和。从DCF角度考虑，单品种生命周期延长，估值有望重回PEG。