三星供应链近期陆续收到通知，原定暂停采购至7月底的时程延后到至少8月底，部分零部件年底前都不会再采购，这意味着面板显示器、存储芯片、PCB、电源等上游厂商将面临着订单的极大削减。

　　从上市公司的存货周转率来看，近两个季度明显低于疫情前水平的行业，除了受缺芯和疫情影响、周转减速的行业和下游需求好、企业主动补库的行业以外，、纺织化学制品等行业也出现了存货周转率的下降，对应了外需由强转弱带来的库存过度累积问题。

　　装备属于资本品，虽然也会受到需求的影响，但能耗成本优势又部分减弱了需求下滑的冲击。一方面，美国企业部门的利润和资本开支增速开始放缓，难免对机械装备的需求带来负面影响；随着全球航运供应链效率回到正常水平，集装箱的总需求也会回归合理。另一方面，在石油体系分割的背景下，中国能源价格相对欧洲和日韩有一定优势，高耗能的资本品出口具备成本优势和份额提升的空间。

　　总结来看，下半年海外经济衰退和需求由强转弱的背景下，出口依赖度高且渠道环节长鞭效应较强的产品将面临较高的库存压力。其中包括了消费品类的电子产品、纺织、家居及其零配件、原材料，以及集装箱和部分机械设备。

　　供求矛盾和供应链效率下降可能是动荡世界里的持续问题，即使短期需求下降导致库存过高，也不会对制造业造成持续的困难。在成本上升和效率下降的时代矛盾下，制造业的成本优势和供应链的效率优势依然是核心竞争力。