在“菜刀拍蒜断裂”事件后，张小泉相关负责人曾表示，“在本次的研发战略周期内，结合消费者的需求，公司可能会研发专门用来拍蒜的刀”。

　　但实际来看，公司在研发费用上面的投入并不多。张小泉曾在招股书中表示，公司研发费用占营业收入的比例略低于行业平均水平。

　　2019-2021年，张小泉研发费用投入分别为1678万元、2007万元以及2288万元。公司研发费用投入占营收比不增反降，2021年为3.01%，相比2019年减少0.46%。

　　反观张小泉销售费用远超研发费用投入，2019-2021年分别为6428.58万元、8313.75万元和1.17亿元，其中最大的开销为广告宣传费。尤其是2021年，张小泉的销售费用超研发费用5倍。

　　毛利率逐年下降 代工产量高于自产

　　官网显示，张小泉品牌始创于明崇祯元年，至今已有近400年历史。2021年9月，张小泉登陆深交所创业板。公司在IPO时计划募资4.55亿元，用于张小泉阳江刀剪智能制造中心项目、企业管理信息化改造项目和补充流动资金，但实际募资2.69亿元。

　　从上市前业绩来看，张小泉2019-2020年分别实现营业收入4.84亿元和5.72亿元，公司营业收入年均增速保持在20%左右。2021年，公司实现营业收入7.6亿元，同比增长32.81%。

　　2019-2021年，张小泉分别实现扣非净利润6229.54万元、7184.98万元和7426.4万元，同比增幅为44.93%、15.24%和3.36%，净利润增幅逐年下降，利润增长放缓。同时，张小泉的毛利率逐年下降，2019-2021年分别为41.21%、40.73%和38.6%。

　　张小泉的净利润在今年一季度下降幅度更加明显。2022年一季度公司实现营业收入2089万元，同比增长28.09%，但公司扣非净利润仅为1207.4万元，同比降幅47.24%。经营性现金流为-4087.3万元，同比减少571.67%。

　　对于业绩波动较大的原因，张小泉解释称，“子公司仍处于产能爬坡初期，公司经营受疫情影响以及公司加大抖音等电商平台营销推广力度，相应销售费用增加”。

　　虽然张小泉是一家刀剪品牌老字号，但近年来公司正由厨房品牌向品质家居生活品牌转型，新设子公司浙江张小电智能家居有限公司将推出智能家居产品，拓宽产品线。

　　但当前张小泉营收主要还是依赖刀剪产品，2021年公司刀剪产品贡献营业收入5.26亿元，占总营收的69.22%；厨具厨电和家具五金合计贡献收入2.28亿元，占总营收的29.91%。

　　在产品生产方面，张小泉OEM产量高于自主生产产量。2018-2020年，公司OEM产品成本占主营业务总成本的比例分别为60.81%、62.03%、69.62%。2021年，公司未公布OEM产品具体数据。

　　张小泉曾在招股书中表示，公司OEM产品产量高于自主生产产品的主要原因为2018-2020年公司的主营业务收入呈现增长的态势，为满足公司业务的增长需求，抓住市场机遇，扩大销售规模，公司只有通过外协加工来解决产能不足的问题。