(601728.SH)增持评级。评级理由主要包括：1)“云改数转”以来，营收利润保持高增长，延续高质量发展良好态势；2)整体费用端维稳，研发领域持续投入，盈利能力相对稳健；3)C端移动客户规模根基稳固、固定网络及智慧家庭服务价值贡献持续提升；4)强化“云改数转”战略，持续推向纵深，加速行业化应用推广。风险提示：5G网络建设及推广不及预期；产业数字化业务发展不及预期；智慧家庭业务发展不及预期；系统性风险。