(600546.SH，最新价：13.26元)增持评级。评级理由主要包括：1)1-2月，价格基数稍低；2)3月至今，动力煤、焦煤一路高歌猛进；3)公司以现货销售为主，弹性巨大；4)优化资产、轻装上阵，比例有提升预期。风险提示：煤价大幅下跌，坏账风险爆发，新能源转型不及预期。