近日市场焦点已经不在原油需求预期偏弱上，宏观情绪趋稳和美元指数走弱促使原油价格快速回升。但需要警惕的是，市场情绪仍然不稳定，德尔塔毒株扩散、杰克逊霍尔年会和OPEC+会议即将召开可能对市场情绪构成的扰动，导致油价波动率加大。

　　根据纽约商业交易所数据，上周WTI原油期货结算价周均价为65.07美元/桶，环比下跌4.7%。周度原油价格继续下降。此前原油价格连续下跌七个交易日，累计跌幅达6.93美元/桶。8月23日开始原油价格逆转颓势，目前已实现连续三个交易日上涨，累计上涨6.04美元/桶，收回大部分跌幅。

　　8月23日油价出现V字型回转，同时近两日延续了油价上涨势头，主要由于宏观情绪趋稳和美元指数有所走弱。

　　从宏观情绪看，上周受到新冠病毒变体德尔塔在全球扩散的影响，推测多国严格防控可能影响全球需求增长，需求预期弱化，宏观情绪趋于谨慎，原油价格连续七个交易日下跌。而本周市场的需求担忧有所消散，继而美股价格接连上行，恐慌指数从8月18日高位逐步回落，宏观市场风险偏好回归，原油价格也快速收回跌幅。

　　从基本面上看，影响原油的现实因素并未改变，主导油价反转的驱动力仍然是市场预期和宏观情绪的转变。当然，

　　如此极端的价格反转也意味着市场情绪仍然不稳定，需要警惕三大事件--德尔塔毒株扩散、杰克逊霍尔年会和OPEC+会议即将召开可能对市场情绪构成的扰动，预计油价波动率仍将维持高位。

　　其一、德尔塔病毒扩散仍可能引发需求预期走弱。近几日德尔塔毒株事件对于油价的打压作用逐渐消弭。但随着德尔塔毒株的蔓延，美国新冠病例数再度激增。据约翰斯·霍普金斯大学的统计数据显示，美国近几日新增病例仍在日均13万人次左右高位水平，并未出现明显好转。由于宏观情绪爆发往往呈现“突发性”、“难以预料性”的特点，宛如一颗“不定时炸弹”，

　　其三、OPEC+即将在9月1日召开部长级会议。此前油价持续下跌七个交易日，市场曾寄希望于OPEC+通过暂停增产举措缓和油市。但随着近几日原油价格重心回升，OPEC+暂缓增产的可能性减弱。同时从7月份OPEC+会议决议中可以看出，

　　OPEC+成员国增产意愿有所增强，大概率在即将召开的OPEC+会议上不会达成暂停减产决定。但不排除OPEC+会议可能出现其他意外情况，将引发油价强烈波动，这也是我们将持续追踪的关键事件。