我觉得“盈亏同源”这句话是非常正确的，从大的方向上，基本上都会出现“盈亏同源”这个结果。我们能做得更好一些，主要是因为资本市场在发展的过程中，不断涌现出一些性价比很高的资产。 这类资产因为各种原因，风险收益并不对称，经常会有低风险和高收益的阶段性特征。我在资产的比较上，投入了大量精力，不断去寻找具有性价比的资产，而且对这些资产不断更迭。这要求一个人能够涉猎足够广的资产类别，不断进行跟踪，才能发现这类风险收益不对称的投资机会。

　　我特别喜欢进可攻退可守的资产。比如说2014年的银行转债，就是这样一个情况。当时一家大行的转债，跌到了4%左右的水平，继续下跌的空间不大，即便拿几年也能获得4%的债券回报，一旦股票起来，就有很好的弹性。在那个时间点，我对这个转债做了大量的配置，后来到了2014年4季度，银行股出现了一波大涨，这个银行转债就出现了50%的回报，呈现了很高的弹性。这类资产在不同时期，是不一样的风险收益特征，我们不断找到这种资产，纳入到整个组合，就会呈现一个比较好的结果。

　　还有一种是在比较好的赛道中，做一些波动交易，也能实现低风险高收益的回报。从2009到2019年，债券市场有一个制度红利：城投债。城投债的基础票息很高，整体没有违约率。有些城投债能提供8%的票息，如果做一个波动交易，就能把整体收益率达到13-14%的水平。这个资产就是处在票息保护的赛道，本质是享受了制度红利。