天丰证券分析师郭明錤今天发布市场投资简报，

　　注：所谓“存货回补”，是指企业由于受到经济危机实质和心理影响，在经济危机时会大量清理库存，从而导致经济略有好转就有大量补充货源的需要。

　　但这样的补充货源行为并不代表市场存在强大的消费能力，而在经济指标上会表现为数据强劲增长。

　　附上简报内容如下：

　　主要 Android 手机品牌自 3Q23 开始的库存回补，预计均在 2024 年 1 月结束。从出货预估与订单能见度的变化来看，目前中国以外的其他市场中，中低端手机出货预估已开始下调，中国市场在库存回补后的需求是否有改善，需视农历过年前 3 周的销售结果而定。但需注意的是，自去年双十一旺季结束后，整体出货已开始出现 YoY 衰退，虽近期又略有改善，但主要是为了农历过年旺季备货，不见得是因为市场需求转佳。除了出货预估变化，订单能见度也是判断需求是否改善的关键因素。无论是中国或非中国市场，订单能见度均自 近期交易风险可能来自市场期待库存回补后能见到