(600588.SH)买入评级。评级理由主要包括：1)云转型坚决，收入结构持续优化；2)研发投入持续加大，现金流短期承压；3)“抢市场”策略开花结果，生态体系逐渐完善；4)聚焦大型企业市场，超大型客户金额稳步提升；5)结构性加强中型市场业务，产品组合优势凸显；6)小微市场全面迈向云业务转型，付费用户高增长。风险提示：1.市场竞争加剧；2.云业务推进低于预期；3.宏观经济下行。