海通证券发布研究报告称，2023年1-8月房地产开发投资同比降幅扩大，商品房销售额同比降幅扩大。此前认为，7月政治局会议对行业表述明显更为积极，判断后阶段或会有更多稳需求、去库存、降供给政策出台，有利行业长期健康稳定和4季度总量数据回升。伴随房地产稳经济作用将重新纳入政策视野。当前板块市值占比与经济价值不完全对等，存在价值重估空间。

　　▍海通证券主要观点如下：

　　2023年1-8月数据关注点：

　　2023年1-8月房地产开发投资累计同比下降8.8%，降幅相对2023年1-7月扩大0.3个百分点。

　　2023年8月单月数据关注点：

　　从2023年8月当月数据看，2023年8月行业开发投资完成额为9183亿元，较2023年7月环比上升0.2%;商品房销售额数据为7708亿元，较2023年7月环比上升4.8%;商品房面积数据为7386万平，较2023年7月环比上升4.8%;开发资金

　　新开工面积同比降幅缩窄，竣工面积同比增幅缩窄。

　　2023年1-8月，房屋施工面积80.64亿平方米，累计同比下降7.1%，跌幅较2023年1-7月扩大0.3个百分点。2023年1-8月房屋新开工面积6.39亿平方米，累计同比下降24.4%，跌幅较2023年1-7月缩窄0.1个百分点。2023年1-8月房屋竣工面积4.37亿平方米，累计同比上升19.2%，增幅较2023年1-7月缩窄1.3个百分点。

　　房企到位资金同比负增长，跌幅扩大。

　　2023年1-8月全国房地产资金

　　房地产销售面积累计降幅扩大，销售额降幅扩大。

　　2023年1-8月商品房销售面积7.39亿平方米，累计同比2022年下降7.1%，跌幅较2023年1-7月扩大0.6个百分点。2023年1-8月商品房销售额为7.82万亿元，累计同比2022年下降3.2%，跌幅较2023年1-7月扩大1.7个百分点。

　　从商品住宅分线月一线城市销售面积和销售金额同比均增长且增幅收窄;二线城市销售面积和销售金额同比均由正转负;三四线城市销售面积销售面积和销售金额同比均下滑且降幅扩大。

　　利好政策连续出台，维持行业逐步复苏判断。

　　2023年1-8月房地产开发投资同比降幅扩大，商品房销售额同比降幅扩大。此前认为，7月政治局会议对行业表述明显更为积极，判断后阶段或会有更多稳需求、去库存、降供给政策出台，有利行业长期健康稳定和4季度总量数据回升。伴随房地产稳经济作用将重新纳入政策视野。当前板块市值占比与经济价值不完全对等，存在价值重估空间。

　　维持“优于大市”评级。市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。