、生动的画面感、连续的发生以及自身过多的关注，都更容易引起判断偏差。“并且当我们过于关注某件事时，我们会对记忆中的原因进行，当发现有回归效应时，就会激活因果关系解释，但事实上这未必能站得住脚。”

　　虽然判断未来很难，但张坤也试图在二季报中向投资者阐述自己是如何在投资过程中对一个企业的未来做出判断。

　　“我们希望在做判断时更多回归常识或者事物的基础概率，”张坤以5个问题来做进一步阐述。

　　例如，这家企业提供的产品或服务未来是否被客户持续需要且增长？外来者模仿这家企业的业务是否足够困难？生意模式能否产生充足的自由现金流？是否具有良好的企业治理并对股东友好？对于科技企业，是否有足够的资源和机制吸引并留住全球最顶尖的人才？我们认为，过去几十年美国市场持续跑赢欧洲、日韩等发达市场的重要原因之一就是美国企业整体上在这些方面做的比欧洲、日韩企业更好。

　　张坤认为，上述这些因素一方面对企业的发展前景十分重要，另一方面在5-10年内发生变化的可能性较小。与之对应，一部分市场因素对于短期市场的影响十分显著，但在长周期内并不重要，当这些因素不利时，就为长期投资者买入优秀公司提供了更好的赔率。