盈利成长驱动中长期行情
自1995年成立以来,中金公司“含着金钥匙出生”、“投行贵族”等称号就与其形影不离。中金公司的发起人为前中国人民建设银行(港股00939)、摩根士丹利、中投保公司(时为中国经济技术投资担保公司)、新加坡政府投资有限公司和名力(时为名力集团)。此后,中金公司股权历经多次重大转折,母公司也最终变更为中央汇金,被纳入“中投大家庭”。
伴随着中国资本市场的发展和国内大型企业的“出海潮”,中金公司投行成为证券行业的金字招牌,在当年的诸多大型项目中从不缺席。Wind数据显示,截至2019年年底,A股募集资金规模前十大IPO项目中,有8项由中金公司“操刀”。
然而,由于未能抓住创业板等市场机会,2010年后中金公司“江湖地位”有所下降,更有一批精兵强将出走。此外,中金公司也错失了券商IPO/借壳上市的良机,重资本业务缺乏资金支撑。至2014年,中金公司6.11亿元的净利润已降至行业第42位。
2015年11月,中金公司完成港股上市,募集资金净额为54.9亿港元。在港股上市后,中金公司收购整合中投证券、引来腾讯阿里加盟等,不仅补齐了此前经纪业务的短板,更在金融科技方面引入“活水”,整体业务水平上升一个台阶,重回头部券商战队。叠加监管“打造航母级券商”、“做大、做优、做强”的期许,中金公司此次回A补血,更显得恰逢其时。
在回A路上,中金公司继续保持第一梯队的业绩水平。2020年上半年业绩报告显示,当期中金公司(集团)实现收入及其他收益总额142.93亿元,同比增长40.1%;实现归属于公司股东及其他权益工具持有人的净利润30.52亿元,同比增长62.3%。
中信建投研报指出,境内外资本市场改革的提速,以及境内资本市场对外开放的加深,使得中金公司卓越的机构跨境综合服务能力得以充分施展。此外,境内居民财富管理需求的提升,将为中金财富证券的发展创造丰厚土壤,未来继续看好中金公司由盈利成长驱动的中长期行情。