考虑一个很简单的估值模型，市值=市盈率*利润，认知差是对商业模式的理解不同，体现在市盈率（估值）的判断；预期差是对业绩的判断；信息差是对催化剂甚至非公开信息的把握，超额收益来源无非是能把握其中的一个。我们做成长股，赚认知差的钱概率挺大的，通过对商业模式理解后，能判断一家持续成长的公司，那么公司的估值在成长过程中会不断抬高。当然，成长股最大的风险是看错公司。

　　常春藤的优势就是选择成长股，历史上找到过许多成功的成长股，胜率比一般人会高不少。特别是在A股市场，认知差通常能赚盈利和估值双击的钱，股价就能涨好几倍。那些对企业商业模式有深刻认知的人，从一开始就知道公司的估值要高于市场的“投票”。