一位资深人民币汇率观察人士向

　　事实上，发挥人民币汇率的宏观调节作用是央行一直以来的态度。早在今年4月，美联储刚刚启动加息之际，央行有关负责人就在一季度金融统计数据新闻发布会表示，人民银行将坚持以我为主，主要根据国内经济形势把握好稳健货币政策实施的力度和节奏，增强人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支自动稳定器的功能，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，把握好内部均衡和外部均衡的平衡。

　　人民银行调查统计司司长阮健弘在9月2日的2022中国国际金融年度论坛上也表示，汇率市场化改革，要增强人民币汇率的弹性，加强预期管理，发挥汇率的调节宏观经济和国际收支的自动稳定器的功能。

　　央行在9月29日发布的《2022年上半年中国国际收支报告》也明确提到，要继续保持人民币汇率弹性，发挥汇率调节宏观经济和国际收支“自动稳定器”的作用，稳定市场预期。

　　正如中银国际证券全球首席经济学家管涛在《新征程上的汇率市场化改革》一文中所提，作为大型开放经济体，中国货币政策坚持对内优先，即主要基于国内增长、就业、物价稳定，而非他国货币政策或资本流动状况考虑本国货币政策的松紧。然而，开放经济存在汇率稳定、货币政策独立和资本自由流动三者不可兼得的“三元悖论”。近年来，中国正是在保持汇率政策灵活的基础上，保障了货币政策的自主性。

　　汇率政策工具箱仍然充足

　　今年以来，央行主要采取了发行离岸央票、下调外汇存款准备金率和上调跨境融资宏观审慎调节参数等手段调控人民币汇率。另外，市场也一直在猜测逆周期因子可能已经重启。不过，央行的汇率政策工具箱远不止于此。

　　东方金诚首席宏观分析师王青向

　　谢亚轩对

　　另外，央行还可以积极运用宏观审慎和跨境资本流动管理等措施。回想1998年亚洲金融危机日元遇到严重的贬值压力时，人民币汇率同样遭遇1994年汇率市场化改革后的严峻挑战，当时能够战胜危机有两大“法宝”：一是依靠承诺不竞争性贬值以稳定预期，二是依靠严格的“结售汇大检查”以防范资本外逃。

　　9月29日，外汇局在《2022年上半年中国国际收支报告》指出，针对下半年的国际收支形势，要完善跨境资金流动宏观审慎管理，同时建立健全实质真实、方式多元、尽职免责、安全高效的真实性管理机制，严厉打击外汇领域违法违规活动，维护市场良好秩序。

　　十一假期前后，外汇局先后发布两则外汇违规案例的通报，涉及20起企业和个人虚假、欺骗性外汇交易案例，均为违规办理跨境资金流出业务。外汇局表示，要继续加强外汇市场监管，严厉打击虚假、欺骗性外汇交易，维护外汇市场健康良性秩序。

　　另外，央行的公开表态也是调控汇率的手段之一。10月11日，人民银行在《深入推进汇率市场化改革》一文中指出，人民币的趋势是明确的，人民币资产是安全的，未来世界对人民币的认可度会不断增强。人民币汇率形成机制适合中国国情，可以充分发挥市场和政府“两只手”的作用，经受住了多轮外部冲击的考验，人民银行积累了丰富的应对经验，能够有效管理市场预期，为汇率稳定提供坚实保障。

　　贸易顺差是人民币汇率保持基本稳定的坚实基础

　　人民银行在《深入推进汇率市场化改革》一文中还指出，近期我国经济总体延续恢复发展态势，在全球高通胀的背景下保持了物价的基本稳定，贸易顺差持续保持高位，今年前8个月贸易差额5605亿美元，同比增长57%。随着宏观政策效应显现，经济基本盘将更加扎实，这是汇率平稳运行最大的基本盘。

　　10月24日，海关总署发布数据显示，今年前三季度，我国进出口总值31.11万亿元人民币，比去年同期增长9.9%。其中，出口17.67万亿元，增长13.8%；进口13.44万亿元，增长5.2%；贸易顺差4.23万亿元，扩大53.7%。按美元计价，前三季度我国进出口总值4.75万亿美元，增长8.7%。其中，出口2.7万亿美元，增长12.5%；进口2.05万亿美元，增长4.1%；贸易顺差6451.5亿美元，扩大51.6%。

　　10月25日，人民银行党委、外汇局党组召开扩大会议，会议表示，当前我国经济的潜在增长率保持在较高水平，构建新发展格局的要素条件较为充足，有效需求的恢复势头日益明显，物价水平基本稳定，贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。

　　同日，银保监会也在党委扩大会议上强调，要深刻认识到，中国经济韧性强、潜力足、回旋余地广，长期向好的基本面不会改变。当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

　　王青也对

　　展望未来，我国经常项目仍将保持较高顺差规模，直接投资有望延续顺差格局，投资项目下的资本外流将受到有效控制，人民币贬值预期难以有效聚集，当前衡量汇市强弱的三大人民币汇率指数有望保持基本稳定。