周三（3月16日）亚市盘初，现货黄金窄幅震荡，目前交投于1920美元关口附近；此前金价连续三个交易日，周二一度跌至1907美元附近，HighRidgeFutures金属交易主管DavidMeger表示：“鉴于乌克兰和谈、美联储即将加息以及大宗商品价格全面回落，目前对避险资产的需求有所下降。”

　　布伦特原油价格在上周升穿每桶139美元后，周二结算价低于100美元，这让股市投资者暂时松了一口气。今年以来，股市因通胀担忧加剧、美联储抑制物价上涨政策路径的不确定性以及最近乌克兰冲突升级而承压。截至周二收盘，道琼斯工业指数上涨599.1点，或1.82%，至33544.34点；标普500指数上涨89.34点，或2.14%，至4262.45点；纳斯达克指数上涨367.40点，或2.92%，至12948.62点。

　　PPI一般会在三个月后向CPI传导，美国2月PPI数据居高不下，暗示美国CPI仍存进一步攀升空间，有望吸引投资者购买黄金已抵御通胀，在中长线利多金价。不过，该数据从某种程度上加大美联储的加息压力。

　　美国商品期货交易委员会（CFTC）截至3月8日的数据显示，今年以来，杠杆基金已经将美元兑主要货币总体的多头头寸减少了三分之二以上。实际上在这期间美元走高，彭博美元指数(98.6622, -0.3671, -0.37%)攀升近3%；而伴随乌克兰相关风险，且对中央银行紧缩的预期更为平淡，从欧元(1.0997, 0.0048, 0.44%)到瑞典克朗等大西洋彼岸对手货币表现欠佳。

　　Brandywine环球投资管理的投资组合经理JackMcIntyre说，如果乌克兰战争局势持续得到控制，且不蔓延到其他国家，那么避险需求对美元的支撑作用或将退潮。而且他也不相信美联储实际实施紧缩措施会对美元起到很大帮助。他目前低配美元。

　　从货币政策角度来看，历史先例表明，美元这波走势可能接近顶峰。根据美联储和国际清算银行（BIS）远到1994年的数据，在联邦公开市场委员（FOMC）之前的四个紧缩周期中，美元平均走弱了4.1%。

　　预计美国联邦公开市场委员会（FOMC）将在为期两天的会议结束时将指标利率上调0.25个百分点，这次会议将为美联储在疫情结束经济开放以及消费需求强劲的形势下，如何应对战争所导致的能源冲击定下基调。

　　有关经济的最新季度预估将于北京时间周四（3月17日）凌晨2：00与政策声明同时发布，届时将显示官方对国内生产总值（GDP）成长、通胀和失业率等关键指标的预期。尤其重要的是，最新经济展望将显示政策制定者在加息方面可能会有多激进，以及是否会影响预期中创纪录低位的失业率。

　　（图：自1948年以来各个水平的失业率数字出现的月份数；左边竖线%；右边竖线%或以下的失业率不太常见，主要出现在1950年代和1960年代，而且因为经济衰退的到来而销声匿迹。美联储希望在维持低通胀率的同时降低美国失业率。

　　但此后物价升势加速--美联储偏爱的通胀指标目前为6%，而欧洲爆发战争又加剧了风险。但Englander表示，美联储官员可能仍不愿采取此类限制性政策，因为这可能增加未来几年的衰退和失业率上升风险。

　　联邦基金利率只需要在2024年底前升至2.10%左右，通胀就会得到缓解。以历史标准衡量，这一利率处于低位，而且宽松程度足以让经济增长保持在趋势水平之上，失业率到2024年保持在3.5%的稳定水平。

　　整体来看，地缘局势不确定有所增加，避险情绪降温的影响初步被市场消化，但美联储利率决议偏向鹰派的可能性较大，金价仍有可能进一步走弱，分别关注1900关口和1780关口附近支撑；但投资者也需要提防美联储鹰派不及预期的可能性，即美联储利率决议后需要提防多头反扑，上方关注21日均线关口附近阻力。