在“颜值经济”的驱动下，医美行业成了无数企业跨届的首选，随着国产医美产品替代进口的火热持续，我国医美行业未来还将有较大的空间，而坐拥国家“绝密配方”的云南白药(104.650, 7.65, 7.89%)也不甘寂寞加入医美赛道企图分一杯羹。云南白药落子医美赛道的这步棋更像是为了“缓解”主营业务增长乏力，投资收益“看天”吃饭的焦虑。

　　12月30日，云南白药晚间公告称，公司下属二级全资子公司拟将公司下属三级全资子公司云臻公司100%股权按账面净值62.58万元，无偿转让给公司。转让完成后，公司直接持有云臻公司100%股权，并拟向云臻公司增资5亿元。

　　云臻公司将作为云南白药皮肤综合解决方案医学中心的设置单位，以先开设门诊部为切入口，推进医美产业链的生态布局，打通医美商业赛道。

　　值得注意的是，云南白药此次切入医美领域，是在净利润出现下滑、主营业务增长乏力的背景下进行的战略布局。

　　“昨天，是一个心脏支架值6瓶茅台，今天是一瓶茅台可以换六个支架，这就是为什么这么多医药企业去转型医美。”此前医药行业分析师徐佳熹曾在公开场合这么说。

　　随着“颜值经济”的驱动和全球经济增速的放缓，医美成了资本市场所偏爱的赛道。前有华东医药(40.200, -0.57, -1.40%)，昊海生科(125.890, -0.10, -0.08%)，康哲药业等医药巨头布局医美版图，后又腾讯、奥园美谷(10.780, 0.15, 1.41%)、苏宁等互联网龙头、地产大亨跨界医美行业。

　　本次云南白药布局医美业务，实则是实业版图的再度扩张。虽当下云臻仅为一个“空壳”公司，未产生营业额，但从12月30日云南白药发布的公告来看，公司的下一步行动便是开设医疗门诊部。

　　而值得一提的是，此前云南白药在医美赛道布局的想法就略有苗头。今年11月，公司采之汲业务与IBM和欧姆龙合作，发布了云南白药首款AI 肌肤个性化定制系统“MIS-UNIQ”，将AI智能应用在肌肤管理中心。

　　横向对比其他中药龙头，无论是同仁堂(44.980, 4.09, 10.00%)、广誉远(43.060, 1.06, 2.52%)亦或是片仔癀(437.150, 14.12, 3.34%)，最近一期的年报数据中，研发投入的比例都超过了1%。而反观云南白药这点研发费，可谓是不值一提，而若想稳步经营医美业务，研发方面还需“下本”。

　　12月31日，在2021年最后一个交易日里，云南白药收盘价104.65元/股。距离今年2月的超160元/股的高位下跌幅度超31%，全年跌幅4.6%。反观同行片仔癀，近两年颇受追捧，2020年涨幅146.5%，2021年继续大涨63.97%，目前市值是云南白药2倍，而2020年片仔癀（16.72亿）的利润不到云南白药（55.16亿）的三分之一。

　　根据此前披露的2020年报显示，云南白药当下主营业务分别为药品、健康品、医药商业和中药资源。药品板块以白药系列为主，包括云南白药胶囊、散剂、气雾剂、药膏等，也是云南白药赖以起家的核心产品。

　　而在过去几年，作为云南白药起家的核心板块，药品业务却一直在萎缩。数据显示，云南白药的药品业务占整体营收比例从2015年的24%下降到2020年的14%，同期，药品板块的利润占比也从52%下降至36%。

　　此后，牙膏更是占据了云南白药经营面的半壁江山，这一数据在今年半年报中更是体现的淋漓尽致。上半年以牙膏为核心的健康产品事业部营收为33.88亿元，净利润为15.10亿元，占云南白药净利润的83.80%。

　　而细究发现，近三年，公司靠投资收益获得净利润的大增。年报数据显示，2018-2020年云南白药投资收益8.35亿、17亿、26.4亿，占净利润的比例为24.3%、40.6%、47.9%。从数据来看，公司的利润一半是靠投资支撑起来的，这也难怪市场对其估值有折扣。

　　而今年以来，多家上市公司宣布跨界进军医美产业，主要采取并购方式快速切入。这其中就包括奥园美谷、麦迪科技(22.280, 0.42, 1.92%)、苏宁环球(4.710,-0.01,-0.21%)等。