据了解，今年3月，大连万达商业管理集团将旗下轻资产商业资源进行重组，成了拟上市公司珠海万达商管。此后经过多轮融资，该公司融资总额由原来的31亿美元增至60多亿美元。甚至有业内人士猜测称，如果珠海万达商管能够成功上市，估值或超2000亿美元。

　　作为中国唯一一家在管项目覆盖所有省级行政区的商业运营服务提供商，珠海万达商管的运营模式主要有两种形式，分别为委托模式管理和租赁运营模式。其中委托管理模式收入主要包括运营管理服务费、开业前咨询服务费、物业管理费及增值服务费。租赁运营模式收入主要包括商业管理服务及租赁中来自商户的租金收入、开业前咨询服务费、物业管理费及增值服务费。尽管这两种模式下的收入来源并不完全相同，公司有权享有两种管理模式下的项目产生的项目净收益的若干百分比（一般介乎20%至40%）。

　　此外，近年来，珠海万达商管的资产负债率则一直保持在80%以上。招股书显示，2018年至2020年，公司资产负债率分别为80.5%、80.4%、95.8%，2021年上半年资产负债率则为80.4%。

　　招股书显示，截至最后实际可行日期，大连万达商业、珠海万赢、银川万达分别持有珠海万达商管69.99%、8.83%、0.01%股权，而大连万达商业又透过珠海万欣、珠海万赢及银川万达间接拥有已发行股份总数约8.84%的股权。腾讯、蚂蚁、中信资本、星匠、合众人寿、碧桂园服务、郑裕彤家族、PAG等投资者合计持有21.17%股权。

　　值得注意的是，招股书披露公司与这些投资者们还签订了对赌协议。根据协议，大连万达商业及珠海万赢已同意保证珠海万达商管2021年-2023年实际净利润将分别不低于51.9亿元、74.3亿元及94.6亿元。如未达成，则大连万达商业及珠海万赢将以零对价转让有关数量的股份或向投资者支付现金，以补偿投资者。

　　而这次要上市的珠海万达商管，则是万达商业将轻资产商业资源进行重组之后成立的，并首次引入了国有资本——珠海国资，据了解，珠海国资委出资30亿元，战略投资入股珠海万达。

　　以华润“万象生活”为例，其在上市前就行了业务剥离，最后从偏向重资产的华润商业变成轻资产管理公司。当时招股价报22.3港元/股，市值约490.6亿港元。截至2021年10月22日收盘，华润万象生活每股报43.35港元，总市值达989亿港元。