应该如何选择基金

　　投资目标
基金投资要达到的目标,如力求为投资者提供长期稳定的资本利得,还是固定的股利分红收益等等。
基金的目标应该和投资者自己的目标相一致。如果一段时间后，基金的目标发生了变化，你就需要重新评估你的投资。
如果你偏重成长性，你的目标就是在一个长时段里基金价值的增值；如果你偏重收益，你的目标就是从你的投资中获取可靠的收入流；如果你偏重稳定性，你的目标就是保证投资的安全可靠。没有一个投资可以同时实现上述三个目标的最优化。有些基金强调一个目标；其余的在多个目标间分配优先权重；还有些会在几个不同的目标间试图达到平衡。
根据现行规定,每只基金的基金契约、招募说明书(扩募说明书)中详细说明了该基金的投资目标。
投资范围
基金契约、招募说明书（扩募说明书）上会描述基金可能购买证券的范围，基金投资的标的物，基金如何选择它们，基金侧重购买的证券类型及在实际中如何操作。
例如具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行上市的股票，债券及中国证监会允许基金投资的其他金融工具。其中又以上市公司所发行的股票为投资重点。基金投资的主要对象是哪一类的证券或上市公司，例如投资业绩优良并能稳定增长的上市公司的股票和具有较大成长潜力的上市公司的股票。
投资理念
基金秉承的投资理念，是以长期投资为主，还是积极进取为主。从国外成熟市场来看，基金的投资理念一直是基金管理人投资智慧的最好体现，也是基金投资成功的重要前提和基础。对基金投资理念作出比较分析具有十分重要的意义。
不同类型的基金具有各自不同的投资理念和投资风格，对投资收益的追求与风险的控制也各不相同，对基金类型的判断和认定，将有助于投资者对适合自己风险偏好和收益目标的基金进行投资。当然由于基金的投资理念是一个比较抽象的概念，不经过长时间的考验是很难作出较为客观的比较。
投资决策
包括：决策依据、决策程序，投资组合等。
基金投资政策
基金的投资政策指的是基金对各类证券投资进行选择的原则和方针，例如在不同的条件下，基金如何调整、国债、不同类型的股票或其它投资品种的比例等。
基金投资组合
基金的投资组合的规定是为了分散投资风险、保护基金持有人的利益而制定的。
投资风险
在每只基金的基金契约、招募说明书（扩募说明书）中都会向你提示本基金的市场风险、管理风险、其他风险。
理解风险对一个投资者是至关重要的。市场会起伏，你任何投资都有可能挣钱或输钱。这种普遍的投资风险是大众在投资时会普遍考虑到的，但是每支基金会有其特有的风险，例如：通货膨胀风险、利率风险、信誉风险、流动性风险等。
基金投资限制
《证券投资基金管理暂行办法》规定，基金的投资组合应当符合下列规定：
1．单个基金投资于股票、债券的比例，不得低于该基金资产总值的80%；
2．1个基金持有1家上市公司的股票，不得超过该基金资产净值的10%；
3．同一基金管理人管理的全部基金持有1家公司发行的证券，不得超过该证券的10%；
4．1个基金投资于国家债券的比例，不得低于该基金资产净值的20%；
同时，禁止从事下列行为：
1．基金之间相互投资；
2．基金托管人、商业银行从事基金投资；
3．基金管理人以基金的名义使用不属于基金名下的资金买卖证券；
4．基金管理人从事任何形式的证券承销或者从事除国家债券以外的其他证券自营业务；
5．基金管理人从事资金拆借业务；
6．动用银行信贷资金从事基金投资；
7．国有企业违反国家有关规定炒作基金；
8．将基金资产用于抵押、担保、资金拆借或者贷款；
9．从事证券信用交易；
10．以基金资产进行房地产投资；
11．从事可能使基金资产承担无限责任的投资；
12．将基金资产投资于与基金托管人或者基金管理人有利害关系的公司发行的证券。
投资产品
基金管理者所做的投资是以收益回报高，安全性和流动性好为主要目标。而风险与收益关系甚为密切，基金管理者尽量希望以最低的风险获取最高的回报，而安全性与流动性又是相辅相成的。管理者只有在合理地使用投资工具，使其在最佳的组合下，达到最佳的投资。基金管理者运用基金投资工具，实现基金的投资目标的主要投资产品包括：投资国债、投资新股、投资上市公司的股票
基金在进行股票投资的过程中，总是力图减少投资风险和提高投资收益。这需要科学的分析方法和娴熟的投资技巧基础上，采用投资组合方式来实现。
财务报告分析内容与要点
基金业绩报告
在年报中，我们最关心的便是基金在上年的业绩表现，一般来说，在基金的年度报表中，基金经理人会列出基金年度业绩表现这样一段话。
分析要点：
（1）注意基金的成立时间。
一般基金公布的年报其计算期间为年初1月1日至年末12月31日一个会计年度的时间；而对于会计年度内成立的基金，其计算期间为基金发行之日起至年末12月31日。
从上述同益基金公布的时间看，基金于1999年4月8日开始运作，期末时间为1999年12月31日。
（2）注意“加权”增长率与实际增长率
一些基金在年度其中挂牌上市的，市场运作时间并未达到一年，为了消除在运作时间上的无可比性，许多基金通常采用加权的方法计算增长率，计算公式：
l 增长率Xi=[（期末单位净值-期初单位净值）×（365天/至12月31日基金实际成立天数）]/期初单位净值。
但加权增长率并非实际增长率，而只是一个估计增长值。从基金同益1999年度的业绩看，事实上，基金表现最好的一段时间是1999年“5.19行情”发布后的一、两个月的时间，这两个月时间市场股价普遍上扬，采用加权的方法，能否真正代表基金的增长率，投资者理应心知肚明。
在基金的年度报告中，有许多基金只表明了加权增长率，而未表明实际增长率，投资者可以通过还原的方法——摊薄算法，即：
l 增长率Xi=[（期末单位净值-期初单位净值）×365天]/期初单位净值。
算出实际增长率加以判断。
（3）注意与银行利率、同期大盘指数（同期平均收益）相比。
在业绩报告中，通常会有基金净值增长率与银行利率以及和同期大盘指数增长的比较。投资者应重点关注基金净值增长率与银行利率之间的比较，因其是两种投资方式之间的比较，若基金增长率小于或等于银行存款利率，投资者宁愿选择存款而非投资该基金，因基金相对风险较大。至于净值增长率与同期大盘指数的比较，只能对投资者起一个借鉴的作用，尤其对于收入型和均衡型基金来说，投资者看重的更多的是绝对的价值增值，而非相对于市场指数的比较。
（4）撇除基金优惠政策评估基金业绩
在我国目前的证券市场上，基金享受着国家政策上的许多优惠，很大部分的收入来至于国家政策的扶持，如基金在配售新股方面所享受的优惠。随着证券市场的不断完善和来至各方面竞争压力的不断增大,从长远看来，基金这部分政策收入将可能很小。一般在年度业绩表现中，都会将配售新股对净值的贡献率扣除而得出实际增长率，比较完全的反映了基金经理人的实际经营水平。可以对基金的未来业绩作出估计。
基金经理工作报告
基金经理报告归纳基金经理人的简介、总结经营和投资经验、总结管理过的基金情况、对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测等等。多数为文字部分。
分析要点：
在基金经理工作报告中，投资者需要关注的因素有：
1．基金经理人是谁
2．经营水平和投资经验如何
3．是否管理过其它基金
4．该基金是否发生过或即将发生基金经理人的人事变动
5．基金经理人的投资风格如何
6．他对基金在过去一年表现的评估和对大市在新一年的预测如何
7．是否具有很强的“内忧外患”意识
上述因素将对基金的经营产生重大的影响，如基金经理人的投资风格属于激进型或是保守型，将有可能对基金的收益产生截然相反的效果，在国外就曾发生过巴林银行倒闭的事件；其它再如基金经理对新一年股市的预测正确与否，将直接影响其选股时的思路。
投资者从中归纳出许多有用的信息。以基金同益为例，从基金经理报告中可以看出，其2000年的选股重点是：在产业升级过程中有竞争优势的成长型上市公司和业绩优良、价值被市场低估的价值型上市公司、高新技术产业。根据投资者自己和市场上对2000年股市的预测，从而可以估测出该基金今年的市场表现，是否具有投资价值等等结果。
审核（计）报告
包括会计审计报告、内部监管报告、基金托管人报告等的审核报告。
分析要点：
1．注意有关会计师事务所提供的财务审计报告，查看其对基金公司提供的财务数据是否持保留意
见。倘若没有，则可认为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的；若有，则投资者在对该
基金投资时应当极其小心。
2．注意内部监察报告对基金管理人经营中的工作经验及错误等等。
重要事项提示
提示一年来基金发生的大事，值得投资者关注的内容，诸如：基金管理人管理费降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼（打过官司）、基金公司有没有发生大的人事变动、基金公司关于管理费“降价”的通知、基金公司修改其投资方向的决定等等。
投资组合公告
基金按行业分的年度投资组合公告。通过基金的投资组合判断你所投资的基金属于何种类型，基金经理人是怎样的投资风格。
前十名持有人的情况
年度报告中公布的前十名持有人的情况也是投资者重要分析参考依据之一，因此投资者必须关注前十名持有人的情况。
我们经常可以从基金的年度报告中公布的前十名持有人的情况看到前十名持有人的情况，从基金前十名持有人的结构分析基金投资者信息。例如，基金持有集中度的上升,反映出证券投资基金已经不单是集聚中小投资者零散资金进行集中运作的投资工具,更成为大资金谋求长期稳定回报的重要投资载体。
财务指标分析方法
比率分析
在没有基数的情况下，单纯的增加或减少是毫无意义的，比如，某公司上月赚了2万元，对于一个注册资本有5万元的公司和注册资本有5亿元的公司来说是有天壤之别的，只有采用比率的方法才能对该公司的经营水平作出准确的判断。
在基金年报中的财务报表分析中，我们同样可以采用比率分析的方法。以下分在财务报表当中的资产负债表和收入费用表主要比率的分析。
资产负债表

负债/资产
可以反映基金的负债水平究竟有多大，所有者（基金持有人）所拥有基金资产的比率有多大。

流动资产/流动负债×100%
可以反映基金流动比率。流动资产包括、存款、应收款、有价证券等，由于投资基金主要投资于有价证券，所以基金公司的流动比率应比较高，通常认为要达到2以上，才表明基金公司有足够的清偿能力和经营能力。
估值增值/总资产
在资产一项中，有股票、债券估值增值这两项，因其并未实际变现成为实际资产，有可能因为市场上行情的变动而发生巨大波动。所以可以采用“估值增值/总资产”的方式，可以看出基金资产中结构不稳定的部分的比率。
（包括银行存款）/资产
基金公司在进行投资运作时，必须保持一部份的来支付如红利及其它一些费用，但这部分比率不能太高，因为产品基本上是非盈利资产，可能反映基金公司在使用上存在问题，影响公司的盈利能力。一般来说，*（包括银行存款）/资产大约在10%比较合理，有兴趣的话，投资者可以自己动手计算进行分析。

收入费用表

股票买卖价差收入/基金
真正反映基金公司经营水平的收入是股票和债券的买卖价差收入，其它一些收入由于受到国家政策的扶持而并不能代表基金的经营水平，我们便可通过*股票买卖价差收入/基金的经营收入（总收入）的比率来判断基金的实际经营效果。
收入（总收入）/总费用的比率水平
一单位的费用获得一单位的收入和两单位的费用获得一单位的收入其资金使用率是不一样的，我们可通过*收入（总收入）/总费用的比率水平来了解基金的资金使用效率，一般来说，该比率越高，资金使用率越高，基金公司的资金使用情况越让人放心。
注意事项：
在对年度财务报表所提供的数据进行财务分析后，我们应注意，在上面的比率分析中，除了注意数值的准确性，还应注意三个问题：
1．注意比率的横向比较。对本基金公司的资产结构、资本构成以及经营效率指标，如资产周转率、
流动比率、速动比率等，应当在同其它基金的平均水平进行比较后才能判断其优劣及合理性。
2．注意纵向比较。比率分析所使用的数据是历史数据，这对于预测基金公司的未来发展趋势并不是
绝对可靠的，因此，应当将公司财务报表提供的本年度指标与公司前几年的指标预测值结合起来
进行比较分析，有利于提高预测的准确度和合理度。
3．注意全面衡量，善于进行综合分析。在进行比率分析时，切忌孤立地分析某一指标，而应当综合
公司财务活动的各方面指标进行综合分析，才能正确评价公司的经营效益。
比较分析
有比较才有鉴别，简单的对一家基金进行分析很难看出该基金的业绩好坏，而且只对基金年报进行分析，而不对基金的过去表现和现在表现有所了解，得出的判断往往很片面，这就需要对基金进行横向和纵向的比较，并运用上面提到的比率水平。
比较分析有以下几个原则：
1．项目比较。一般在分析资产负债表时，应将资本总额与负债总额进行比较，以及将不同项目所列
的数字进行比较，如基金收入与基金费用比较，进而研究基金公司的财务结构和经营结构是否合
理。
2．历史比较。进行财务报表分析时应将过去一定时期的有关数据与年报进行比较，如将基金在年度
年内每周提供的基金净值与年报中的基金净值比较，分析基金净值增长是否处于稳步发展的水平
，是否存在年末基金重仓股强力影响基金净值的可能，用以分析目前基金经营业绩和发展趋势，
为投资者投资或选择基金提供参考。
3．同业比较。基金年报很重要的的一个作用便是可以比较相同性质的基金的发展水平。如成长型与
成长型基金之间进行比较，如比较基金的净值增长率、基金的分配比例等。可以帮助投资者了解
该基金在同业中的地位，便于投资者进行投资抉择，同时还可以促进基金管理者调整其经营策
略，提高对投资者的吸引力。
附：主要计算指标
基金单位
是指基金发起人向不特定的投资者发行的，表示持有人对基金享有资产所有权、收益分配权和其他相前权利，并承担相应义务的凭证。

基金资产总值
是指基金购买的各类证券价值、银行存款本息以及其他投资所形成的价值总和。

基金资产净值
是指基金资产总值减去按照国家有关规定可以在基金资产中扣除的费用后的价值。

每一单位基金资产净值
是指计算日基金资产净值除以计算日基金单位总数后的价值。

基金收益
包括基金投资所得红利、股息、债券利息，买卖证券价差，存款利息以及其他收入。

基金净收益
是指基金收益减去按照国家有关规定可以在基金收益中扣除的费用后的余额。

　　基金投资怎么选择

　　第一：正确的确认自己的风险承受能力。购买基金最好购买适合自己的基金，虽说每个人都想投资的回报收益高点，但 收益高的不一定适合自己。因为收益与风险是成正比的。目前我国发行的最多的就是开放式的股票基金，也是目前基金业内风险最高的基金。任何投资都是有风险 的，如果你的风险承受能力不够，就不要选择股票型基金，应该购买低风险的货币型积极、债券型基金之类的。
第二：了解市场。如果你是想购买股票型基金，那么就应该先了解市场，如果市场是牛市，那么可以将基金存放一段时间获取收益，如果是熊市，最好能及时赎回，避免损失。
第三：贪便宜选择价格低的基金。很多投资新手在构面基金时往往会去购买那些价格较低的基金，这是一种错误的想法。在购买基金的时候决定基金收益的不是价格，而是基金的收益率。
第四：放长线钓大鱼。其实基金并不适合经常的申购赎回，要相信长期价值投资。不要像炒股一样去炒基金，因为投资基金赚的钱往往就花费在申购赎回的费用上了，应该相信基金经理的实力，毕竟术业有专攻。
第五：分红不是越多越好。有些基金为了吸引投资者，迎合投资者快速赚钱的心理，等到封闭期已过就马上开始了分 红，但这种方法就是把左口袋的钱转到右口袋。基金分红就是把基金投资的收益以的形式派发给投资人。而这部分收益本来原来就是基金净值的一部分，实际上 分红并没有增加投资者的收益，基金的收益并不会因为分红而有任何改变。而且不分红，在看好只基金的时候进行红利再投资更加的实惠。因为这部分红利再投资会 直接转换为基金份额，是没有申购费用的。降低了投资成本。
第六：多选择老基金。很多人喜欢购买新发行的基金，因为新基金便宜。但相比较新基金，老基金更具有优势。老基金 有过往的历史业绩，可以看出基金管理人的水平。而且新基金在建仓时是要缴纳手续费和印花税的，而老基金则没有这部分的费用。而且老基金的而研究团队经过市 场的考验，更加的完善成熟。虽然不可否认，新基金也有出色的，但相比较老基金而言，新基金的不确定性更大。
第七：封闭式基金收益更好。大家都知道，开放式基金可以随时的赎回，而封闭式基金则不可以，它在封闭期内是不能赎回的。流动性方面封闭式基金是远远逊色于开放式基金的，但封闭式基金由于没有赎回的压力，不必预留资金等待赎回，资金的使用率要远远高于开放式基金，获取的收益也更加的丰厚。

　　如何做好基金投资的时机选择

　　从基金作为理财手段的角度来讲，投资者越早购买基金，未来获取的收益可能越大，投资的效果可能越好。如果说投资者已经决定购买基金，只是不知道什么时候下手，那么一般来说，看好一只基金之后在低点介入是最好的时机。但是这种理想状况很难实现，正如华尔街谚语所云：要想在市场最低位买入股票，如同去接从天上掉下来的飞刀。即使是从业多年的专业人士尚且对预测市场之类的话题避而不谈，更不用说普通投资者依靠自己的判断去做决策了。
二是策略应对。虽然说判断低点很难，但我们也不能完全消极地闭上眼睛就买。还是可以采取一些策略来尽量降低投资的成本，摊平一些风险。比如，我们可以在买入时机上机动灵活一些，在市场调整较深的时候大量买入，所谓“大跌大买，小跌小买，不跌不买”。通过把一次性买入分解为多次买入，不仅可以避免一次性投入后遭遇市场调整时承担过大的心理压力，实际上也可以起到降低风险的作用。
还有一个好的方法就是做基金定期定额投资(简称基金定投)。定投实际上就是强制性投资，固定一个时间，到了这个时间必须进行买入。这样做的最大好处是可以帮助我们克服在市场下跌的时候不敢买入的心理弱点，恰恰这些时候事后证明往往正是买入的最佳时机。
投资者还可以尝试稍微复杂一些的做法，比如从基金的投资组合角度去加以判断。基金的持仓组合不仅体现了基金管理人现阶段的想法，也反映出未来一段时间的运作思路。因此，我们可以通过评判持仓组合，来预判基金未来的中短期表现。通过合力的方向判断时机
至于如何去评判组合，可以有两个途径。一是投资者本身比较熟悉证券市场，具有一定的证券分析能力，那么可以直接依据基金的持仓状况进行评价，对其重仓品种的潜力给出说法，进而决定现在买入是不是最好的时机。二是如果投资者本身不具备分析能力，或者想要寻求一种能够不受个人偏见影响的、更能得到普遍认可的方法，那么可以尝试从市场合力的角度去分析。
众所周知，影响证券价格走势的不是一个人的力量 (除非坐庄等非法手段)， 而是市场中各种力量的合力。目前国内对证券价格走势影响很大的有两个方面， 其一是买方机构的代表———基金公司，其二是卖方机构的代表———证券公司。牛市来了，基金规模随之快速膨胀， 资本上的话语权很大，基金公司的影响举足轻重。这又是一个基本面分析主导的年代，因此，证券公司的分析师们对于证券价值与价格的判断， 同样会对市场造成强大的影响。因此，结合双方的思路，就可以大致看到合力的方向， 这也是我们可以进行短期时机判断和选择的依据。
我们统计了近期买方和卖方的总体看法， 标识出双方都颇为看好的几个行业，包括金融保险、信息技术、机械设备仪表和食品饮料， 再观察基金的持仓情况， 来选择目前比较适合进入的基金品种，比如富国天益，重仓配置食品饮料和信息技术两个行业，我们就可以合理预期该基金在中短期内将会有超越平均的收益表现。

　　如何选择一个好的基金

　　历史业绩是判断一个基金是否有潜力的重要因素，因为毕竟没有人能预知未来，但我们能分析过去。选基金不能光看净值涨或跌，要根据同期的股市情况结合来看。
股市涨，基金就涨；股市跌，基金就跌，大多数基金都是这样的。更重要的是股市涨了1%，基金涨的比1%多还是少。这样就能看出基金的投资能力了。
选基金不要光看净值，要看业绩、风险。看业绩、风险也不能光看评级，要看具体的数据，比如说半年回报、一年回报、两年回报、基准指数、标准差、阿尔法系数等等。

　　新手如何选择基金

　　先必要了解自己的需求之后再去了解学习，最后才是选择。
新手想理财投资基金，一般都会比较迷茫，主要原因是对基金的不了解，包括运作方式，基金种类或基金的风险收益特征等等。
选择不同种类的基金主要从你自身的风险喜好入手的。不同类型的基金，有不同的风险，不同的收益特征。总的原则是，你承担比较高的风险，就会得到潜在高的收益。
中高风险的基金，比如股票型基金，混合型基金，主要投资于股市，股市对其影响极大，如果你想投资于股市，但是自己没有时间打理，可以考虑这种基金。
中低风险的基金，比如债券型基金，主要投资于债券市场，极少部分投资于股市，这种基金比较稳定，波动不大，平均年收益在5-10%都是正常，有的年份收益会高于10%，有的年份收益也有可能是负的。
无风险基金，比如货币市场基金，收益水平比1年期定存稍高。属于储蓄替代品。
股票

　　如何选择基金进行投资

　　1、选择大的基金公司产品,因为大公司有保障。
2、选择排名靠前的基金。
3、选择基金经理过往业绩比较好的。