1月下旬以来，资金加速流入黄金市场。其中，代表长期投资趋势的SPDR黄金ETF持有量从1月20日的980吨升至2月16日的1019吨。截至记者发稿时，COMEX黄金期货主力合约2月以来累计涨幅超过5%。

　　“随着年初以来金价企稳回升，可以看到，确实是有资金流入黄金相关投资标的的迹象，比如黄金ETF持有量回升，黄金期货资金呈现净流入，而黄金相关股票也在上涨。”东证期货外汇、贵金属资深分析师徐颖告诉中国证券报记者。

　　“黄金和原油同时走强，但二者原因不同，黄金交易的逻辑是基本面的滞胀风险，原油则受益于需求强劲和供给释放不及预期，以及库存水平偏低。”徐颖分析，美元指数上行乏力是二者面临的共同利多因素，但市场风险偏好下降、经济增长预期下调，以及大型科技公司面临的监管压力增加，会使得对通胀和利率敏感的股票承压。

　　王彦青表示：“近期黄金与原油同时走强，主要支撑因素均来源于地缘风险，而短期来看，相关风险尚未消除。因此，对于可能受到地缘因素影响的大宗商品应格外关注。此外，由于当前环境下市场风险偏好下降，对于高风险投资应持更谨慎的态度。”

　　“在2021年经济复苏强劲、货币紧缩预期浓厚的环境中，黄金期货价格在1670美元/盎司附近见底。预计2022年美国通胀很难快速回落，对经济的负面影响也将逐渐显现，通过加息抑制通胀的结果只能是将需求打压下来，届时可能会有滞胀风险。因此美联储货币政策的路径不确定性较高，可以说黄金最艰难的时刻已过。基本面已经开始转为利多黄金，而地缘风险频发也将牵动市场避险情绪，建议以偏多的思路看待黄金。”徐颖认为。

　　“在美国经济持续复苏，美联储加息临近的背景下，实际利率倾向于上行。最近已经观察到美债实际收益率显著上行，而黄金价格不跌反涨，美债市场与黄金市场走势短期出现矛盾，而债市更能反映美联储的加息预期。预计在避险情绪下降之后，在货币紧缩预期带来的压力下，黄金价格有可能再度进入下行通道。”王彦青认为。