东方证券发布研究报告称，据海关总署，23年1-10月累计出口金额达742.8亿美元，累计同比增加2.07%。短期看明年由于上半年出口基数低、海外的消费韧性强、美国进入补库周期三方面原因，出口仍具增长潜力，而中长期看家电出口格局红利逐步显现。该行认为短期家电基本面和情绪面支撑仍集中在出口链，逻辑包括海外需求韧性+补库存+品牌加速出海，此外明年盈利拐点也是重要主线。

　　投资建议：建议关注清洁电器、海信视像、海信家电、海尔智家，以及其他出海小家电;此外明年盈利拐点也是重要主线，建议关注有望通过推出新品/优化费率实现盈利能力修复的内销标的，建议关注清洁电器和厨房小家电。

　　23年家电板块跑赢大盘，但估值仍处于低位：

　　2023年1-10月份，家电行业指数录得正收益，并跑赢沪深300，家电制造指数年内累计绝对收益为+5.92%。相对沪深300指数收益为+13.64%，相对上证综指收益为+8.20%。从估值表现来看家电行业处于偏底部位置，截至10月31日，家电行业PE-TTM估值为14.35倍，处于2018年以来的9.91%分位，家电行业PE-TTM估值为沪深300指数的1.29倍，处于2018年以来的13.33%。家电板块无论是稳健的配置价值，还是后续的增长潜力，都有望实现较为可观的收益。低估值、高股息价值蓝筹标的皆值得关注。

　　家电内销尚需等待消费或地产的需求改善：

　　23年家电内销表现不温不火，主要原因一方面

　　主线一：把握家电企业加速出海的长趋势：

　　根据海关总署，23年1-10月累计出口金额达742.8亿美元，累计同比增加2.07%。短期看明年由于上半年出口基数低、海外的消费韧性强、美国进入补库周期三方面原因，出口仍具增长潜力，而中长期看家电出口格局红利逐步显现，从地区上看：除了传统的欧美市场外同时也需要关注新兴市场弹性。从品类上看：在黑电领域，2024年的外销弹性主要体现为份额提升与赛事驱动需求的提升，在清洁电器领域，外销主要体现为份额提升与多SKU布局提升品类渗透率：从渠道上看：随着国内家电企业出海步伐加快，产品竞争力日益增强，跨境电商的发展也降低了渠道壁垒，国外品牌市场占有率逐年下降。份额提升以及海外预期修复或是明年家电出口的主线。

　　主线二：把握盈利能力的提升：

　　未来盈利能力的提升主要