国家发改委与国家能源局联合发布

　　中信建投主要观点如下：

　　近期，为适应煤电向基础保障性和系统调节性电源并重转型的新形势，推动煤电转变经营发展模式，国家发改委与国家能源局联合发布

　　容量电价政策正式出台，保障行业持续健康运行

　　近期，国家发展改革委及国家能源局联合发布了

　　划分政策实施范围， 明确各省电价水平

　　在实施范围方面，

　　明确费用分摊机制，逐月实施电费考核

　　在容量电费的分摊方面，各地煤电容量电费在纳入系统运行费用后，由工商业用户按当月用电量比例每月分摊。这一分摊机制的明确有助于推动能源转型成本的全社会共担，确保新型电力系统转型的持续推进。在容量电费考核的考核方面，正常在运情况下的煤电机组无法按照调度指令提供申报最大出力时，容量电费会按照一定比例进行扣减。其中，月内发生两次，扣减当月容量电费的10%，三次扣减50%，四次及以上全部扣减。年内累计三次容量电费全部扣减的机组将被取消容量电费获取资格。这意味着电力企业在获取容量电价的同时，需要确保机组运行的稳健性，避免失去容量电费资格。

　　强化政策协同辅助，助力能源系统转型

　　政策实施不及预期：目前容量电价还未正式实施，如果未来在实施过程中遭遇重大变化，容量电价制度可能会相应发生调整，对电力企业稳健性的贡献可能不及预期。

　　电价下降的风险：随着容量电价的实施，原有的电量电价可能会有所下降。如果电量电价下降幅度过大，可能导致电力企业经营情况短时间内发生恶化。

　　容量电费考核的风险：容量电费考核还未正式进行，考核标准与尺度尚不明确。如果容量电费考核标准过严，机组获取容量电费的难度较大，煤电企业的经营改善或将不及预期。