信达证券发布研究报告称，俄罗斯政府周四表示，为了稳定国内市场，俄罗斯已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。从贸易总量看，2022年，俄罗斯石油产品出口量约1.26亿吨，占全球石油产品贸易总量的约10%，出口禁令生效后，将明显收紧市场上的成品油供给，预计将推动成品油价差在当前高位的基础上进一步走阔。该行持续看好油价或将长期处于中高位。

　　事件：俄罗斯政府周四表示，为了稳定国内市场，俄罗斯已暂时禁止向四个前苏联加盟共和国以外的所有国家出口汽油和柴油，并立即生效。俄罗斯表示，这项禁令不适用于根据政府间协议向莫斯科领导的欧亚经济联盟成员国供应的燃料。欧亚经济联盟包括白俄罗斯、哈萨克斯坦、亚美尼亚和吉尔吉斯斯坦。

　　缓解国内燃料短缺导致的成品油价格快速上涨势头，是俄罗斯政府决定临时限制成品油出口的主要原因。

　　据中国化工报报道中提及的贸易商的表态，俄罗斯国内燃料市场受到多种因素的冲击，包括炼油厂的停工检修、铁路基础设施的瓶颈、政府削减炼油厂补贴以及卢布走弱刺激燃料出口等问题。俄罗斯能源部在一份

　　俄汽柴油出口收缩或进一步推升海外成品油价差走阔、支撑原油价格高位运行。

　　从贸易总量看，2022年，俄罗斯石油产品出口量约1.26亿吨，占全球石油产品贸易总量的约10%，出口禁令生效后，将明显收紧市场上的成品油供给，该行预计将推动成品油价差在当前高位的基础上进一步走阔。从贸易结构看，2021年俄罗斯油品出口结构中，柴油、汽油分别占比34%和3%，柴油占比较高，供给收缩将更为明显。从贸易流向看，2022年俄罗斯的石油出口目的地主要为欧洲、亚太、中东和非洲等地区。2023年2月欧盟禁止海运进口俄罗斯石油产品后，贸易流向转向土耳其、中国为代表的亚洲国家，以及以巴西为代表的南美洲国家，对欧洲出口量大幅减少。该行认为，本次俄汽柴油出口禁令生效后，或将影响亚太及南美地区的成品油供给，中东有望补充欧洲、北非地区因此次禁令带来的供给缺口，各地区炼厂开工率有望上调，或将进一步加大原油需求量，支撑原油价格高位运行。此外，若欧洲及非洲地区成品油由中东补充供给，或将进一步拉大运距，支撑油运需求。

　　风险因素：美国解除对伊朗制裁，伊朗原油快速回归市场的风险;美国对页岩油生产环保、融资等政策调整的风险;OPEC+调整产量政策的风险;宏观经济风险;地缘政治风险;全球2050净零排放政策调整的风险。