信达证券发布研究报告称，二季度，澳洲锂矿产量增长显著，售价出现环比下降，但是仍处于较高水平。澳洲锂精矿成本近年来增长显著，成本上升使得企业挺价意愿较强，其生产成本对下游锂盐价格有一定的支撑作用。伴随着新增产能及扩建产能的陆续投产，该行预计2023年下半年全球锂矿的供给力度有望进一步加大。考虑到资源端的稀缺性，建议关注具有资源优势、成本优势及产能优势的天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、永兴材料等。

　　2023年第二季度，国内锂精矿平均进口价格为3802美元/吨，折合碳酸锂成本约为27.2万元/吨，而同期国内电池级碳酸锂均价为25.4万元/吨，锂矿和锂盐价格出现成本倒挂。

　　海外新建项目陆续投产，供给增量预计2023H2投入市场。

　　2023年第二季度澳洲主流矿山持续放量，Greenbushes和Pilbara在2023Q2产销量均创出季度新高。Pilbara的P680扩建项目已经100%完工，初选回路预计2023Q4达到满负荷生产。Greenbushes矿山CGP3项目整体进度符合预期，2024财年精矿产量预计与2023财年基本持平。MtMarion矿山90万吨/年扩建工程已经完工，折合6%锂精矿57-60万吨。除此之前，非洲的Bikita矿山、Arcadia矿山、萨比星锂钽矿均在2023年实现投产;Goulamina锂矿在2023年6月底已经完成工程进度的80%。项目仍在按计划推进中，公司计划2024年第二季度实现首批锂精矿的生产。巴西的SigmaLithium于2023年7月发运首批3万吨锂精矿产品，公司预计2023年生产13万吨锂精矿产品。伴随着新增产能及扩建产能的陆续投产，该行预计2023年下半年全球锂矿的供给力度有望进一步加大。

　　近年来澳矿成本有不同程度的抬升，后续成本有望进一步下降。

　　澳矿由于开采技术成熟和矿脉品位较高，2023Q2大部分锂矿项目成本环比出现不同程度的下降。2023年第二季度Greenbushes销售成本为304澳元/吨，包含权益金成本为585澳元/吨，环比分别+4%/-15%。公司披露2023财年锂精矿成本指引为225-275澳元/吨，成本超过指引值主要是由于西澳高通胀导致的采矿成本提升。2023年第二季度MtCattlin矿山锂精矿现金成本为830美元/吨，环比下降19.7%。2023年第二季度Pilbara运营成本为420美元/吨，环比下降3%;包含特许权使用费和运费在内的综合运营成本为653美元/吨，环比下降17%。MtMarion和Wodgina锂精矿成本分别为1225、950澳元/吨，近年来增幅显著。Finniss项目C1现金成本为902澳元/吨，环比下降59%，含权益金C1现金成本为1,416澳元/吨，环比下降39%。未来随着矿山产能的持续释放，该行预计后续成本有望进一步下降。

　　风险因素：锂价大幅下跌;下游需求不及预期;公司海外锂资源项目政策及运营风险导致开发进度不及预期。