巴菲特如何评估一家公司的内在价值？

　　评估方法包括以下3项内容:

　　1、使用最简单的长期现金流定义。

　　这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益+折旧等非现金支出-维护持续竞争优势的资本支出”。

　　2、使用最简单的贴现率--一般参照长期国债利率。

　　3、寻找最简单的明星企业。

　　明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。明星企业的典型特征是，具有巨大的无形资产和经济商誉。

　　巴菲特的内在价值估算法

　　假如有一家企业可以持续获得每年20%的投资收益，那么，有两种方法来估算该企业的价值。

　　1、可以建立一个未来利润和现金流模型，并把预测的现金流按10%的贴现率/折现率择现成现值。这种方法在实际工作中很难操作，而且由于想象中的投资回报期经常被夸大，所以容易高估实际价值。

　　2、另外可以采用的较好的方法是，把股票当作一种债券来估值。

　　假设市场利率水平保持在10%附近，票面利率为10%的债券通常会按票面价值出售，票面利率为20%的债券则会以两倍于票值的价格出售。

　　例如，按100元发行而每年利息为20元的债券很快就会被买主把价格推高到200元,即翻一翻。回报率为20%的股票价格会稍高一些。

　　如同债券一样，股票收益的一部分是现金(即现金股利)，剩下部分留存起来。如果留存的盈利还可以保持20%的净资产收益率，它如同创造了一个以票面价格购买收益率为20%的债券的选择权:企业每留存一元钱就会在将来多创造0.2元的收益或者其价值为2元(=2倍)。

　　巴菲特是如何评估一家公司的内在价值的？

　　一、巴菲特对内在价值的简单定义：

　　巴菲特对内在价值的简单定义——它是一家企业在其余下的生命中可以产生的现金流量的贴现值。

　　二、    巴菲特通常对公司内在价值采用最简单的评估方法

　　【评估企业内在价值的方法，越简单往往越有效。这就像田间施肥一样，通过各种数学模型和电脑计算得到的化肥施用量，貌似不会比老农凭经验施肥更合理、更简单】

　　巴菲特在2000年财务报告中坦言，他对上市公司价值评估的方法是现金流量贴现率，而且，他只评价那些业务简单/他能够理解，并且可以预测/具有持续竞争优势/长期稳定的现金流。

　　这种简单的评估方法包括以下3项内容：

　　1.使用最简单的长期现金流定义。

　　这个定义就是所有者权益，相当于上市公司财务年报中的“公司收益＋折旧等非现金支出－维护持续竞争优势的资本支出”。

　　2.使用最简单的贴现率——一般参照长期国债利率。

　　3.寻找最简单的明星企业。

　　明星企业发展的历史表明，它们能够给股东以长期、稳定的获利回报。明星企业的典型特征是，具有巨大的无形资产和经济商誉。

　　三、巴菲特的内在价值估算法

　　假如有一家企业可以持续获得每年20%的投资收益，那么，有两种方法来估算该企业的价值。

　　1、可以建立一个未来利润和现金流模型，并把预测的现金流按10%的贴现率/折现率择现成现值。这种方法在实际工作中很难操作，而且由于想象中的投资回报期经常被夸大，所以容易高估实际价值。

　　2、另外可以采用的较好的方法是，把股票当作一种债券来估值。

　　假设市场利率水平保持在10%附近，票面利率为10%的债券通常会按票面价值出售，票面利率为20%的债券则会以两倍于票值的价格出售。

　　例如，按100元发行而每年利息为20元的债券很快就会被买主把价格推高到200元,即翻一翻。回报率为20%的股票价格会稍高一些。如同债券一样，股票收益的一部分是现金(即现金股利)，剩下部分留存起来。如果留存的盈利还可以保持20%的净资产收益率，它如同创造了一个以票面价格购买收益率为20%的债券的选择权：企业每留存一元钱就会在将来多创造0.2元的收益或者其价值为2元（=2倍）。

　　简单说，留存收益的价值是正常企业收益的2倍。通常情况下，企业留存收益的价值相当于企业增量收益与正常利率水平的比值。计算出的留存收益价值还需再进行折现以计算内在价值。

　　内在价值＝净收益＊可持续的资本收益率／（贴现率＊贴现率）

　　由于我们假定长期贴现率为10%，这相当于说内在价值是收益的100倍再乘以净资产收益率。净资产收益率通常以百分比形式来表示，所以一个实用的记法是：

　　当证券的市盈率与净资产收益率100倍相等时的市场价值就是它的内在价值。（赟对这个持否定态度，自由现金流的折现值估算靠谱些）。巴菲特说：“没有一个能计算出内在价值的公式。你得懂这个企业。”意思是：有公式可以算出公司价值的人都是蒙人的！

　　四、   安全边际

　　俺们通常所说的安全边际——在其内在价值上给5~8的折让，就是股票的市场价格比它的内在价值低多少？有多少空间可以作为我们投资的屏障？这样俺们的投资就很踏实的多，象巴菲特一样稳坐钓鱼船.

　　巴菲特怎样计算公司股票的内在价值？

　　他的算法和国内的算法不同~！国内是以股息为前提计算~！

　　巴菲特是按照股东权益贴算未来现金流计算~！具体操作是这样的：

　　股东权益=净利润+折旧摊销-资本性支出+营运成本增加

　　PS：巴菲特之路里面写的公式不含有营运成本增加，是 净利润+折旧摊销-资本性支出 不过净现金按照也就是股东权益按照上面一种算法更合理

　　然后贴算无风险利率（也就是国债）中国五年无风险国债是3.61%

　　股东权益 除以 无风险利率 就可以得出公司的内在价值 不过这不是股票的单股价格

　　然后 内在价值*市场单股价格/市场总价格 就可以得出每股内在价值（市场总价格要按流通股计算）

　　记住要在低于每股内在价值25%的时候在购买 就是这样了。。。

　　这是《巴菲特之路》里面写的 还有要看趋势投资 也就是计算权益资本收益 和 未来每年现金流增长 看是否高于市场收益水平，假如高就应该投资 等等

　　当然最主要的一个前提，也是忠告吧。不管是巴菲特还是索罗斯，都一直在说的。你起码要了解这个行业，你起码要知道这个行业是怎么盈利的。如果不了解...抱歉你的投资并不是一次好的投资。

　　市场是个投票机，更是一个称量器，要有足够的耐心，和心里素质，坚信自己的估价是正确的。换个角度想假如股票跌了一半，你还可以以更低的价格，去购买公司的股票。当然了你要了解，就像我前面说的。