中性评级，目标价格为21.26元。评级理由主要包括：1)公司发布2022年半年度报告；2)产品结构调整导致毛下滑，费用端控制良好；3)电商业务表现亮眼，奶粉产品营收显著提升。分渠道；4)全渠道发力+双品牌融合，持续扩大品牌影响力。1)渠道。风险提示：疫情反复影响线下消费，门店拓展不及预期，出生率下降等。

　　AI点评：近一个月获得5份券商研报关注，买入2家，增持3家，平均目标价为20元，与最新价20.39元相比，低0.39元，目标均价跌幅1.91%。