收益率上涨9.62%，医药板块跑赢沪深300约0.88%，位列31个子行业第10位。本月各子板块全线%。疫情加速恢复下，本月整体市场风险偏好有明显提升，医药板块持续回暖，尤其医药消费类标的疫情复苏及估值修复表现突出。1)眼科：眼科诊疗具备消费+刚需双重属性，需求递延叠加暑期旺季，基本面环比向上确定性较高，OK镜验配政策明朗进一步催化板块情绪；2)疫情超预期，监测数据显示哨点医院ILI高于2019年流感大爆发季的同期水平，带动流感疫苗板块反弹；3)终端连锁：和连锁药店前期疫情受损，6月以来客流恢复良好，具备消费属性的眼科和口腔客流弹性更大。此外，经历调整后的创新药、/CDMO等板块均有明显回暖。医药经历连续4个季度调整，6月以来明显回升，当前板块估值仍处历史底部位置，基本接近2018年最低水平，10年期间第二次的估值底，我们认为医药板块当前机会明显大于风险，可以更加乐观。

　　7月如何布局：把握疫后修复确定性与中报基本面扎实的个股。关注暑期旺季下的疫后修复。第九版新型冠状病毒肺炎防控方案发布，相比第八版更加强调科学精准防控，最大限度统筹疫情防控和经济社会发展。疫情对于生产生活的影响逐渐最小化，人员流动、院内就诊恢复常态，建议关注以下机会：①消费类疫后修复，特别是涉及暑期学龄儿童消费场景的修复：爱尔眼科、欧普康视、爱博医疗、我武生物、长春高新等；②连锁药店的业绩拐点和估值修复：益丰药房、大参林、老百姓等；③二类疫苗接种的恢复：智飞生物、康泰生物、华兰生物、百克生物、康华生物等。结合Q2业绩，持续推荐基本面强劲、业绩确定性较强的医药制造。①CDMO/CMO:景气持续，Q2及全年业绩有望持续强劲，如药明康德、药明生物、康龙化成、凯莱英、昭衍新药、泰格医药等。②特色原料药：关注Q2业绩环比加速，Q3全面拐点，看好API制剂一体化龙头普利制药、奥翔药业、奥锐特、同和药业等。

　　7月重点关注：，，，，百济神州，，，，，，信达生物，，，，，安图生物，，迪安诊断，康方生物，拱东医疗，，

　　行业热点聚焦：《2021年度药品审评报告》发布；美国临床肿瘤学会年会召开；2022年医保目录调整方案征求意见稿发布；第7批国家集采开始开展。

　　市场动态：2022年6月医药生物行业上涨10.5%，同期沪深300收益率上涨9.62%，医药板块跑赢沪深300约0.88%，位列31个子行业第10位。本月、、、、、分别上涨15.9%、15.0%、8.9%、8.6%、7.4%、3.6%。

　　风险提示：政策扰动风险、药品质量问题、研究报告使用的公开资料可能存在信息滞后或更新不及时的风险。