4月下旬以来，A股市场的反弹行情已持续一月有余。在股指持续震荡回升的背景下，不同个股表现大相径庭。中国证券报

　　高频调研上市公司

　　“5月以来，我们的上市公司调研工作受到了疫情多点散发的影响，除了我们所在区域的上市公司不影响现场沟通和产业链考察外，其他都变成了线上调研。不过，我们对上市公司调研的节奏和频率没有发生变化。”一家总部位于长三角地区、近两年业绩表现较好的中型私募机构负责人向中国证券报

　　自市场行情回暖以来，不少头部私募出于“抢反弹”的需求，加快了调研步伐，对于年内收益率尚未转正的一些百亿级私募来说更是如此。来自某第三方机构的监测数据显示，截至6月7日，已有多家百亿级私募在一个多月时间内完成了超过40次的上市公司调研。其中，淡水泉参与上市公司调研51次，高毅资产参与49次，盘京投资参与45次。

　　百亿级私募上海石锋资产董事长郭锋表示，受疫情影响，二季度以来该机构主要通过线上会议参与上市公司调研，在行业覆盖面上较广泛。“近期除了持续关注新能源、半导体、医药生物、消费等热门赛道以外，还调研了煤炭、精细化工、建材、互联网等行业。”郭锋透露。

　　青骊投资总经理苏雪晶向中国证券报

　　对标的基本面要求更严格

　　一些迹象显示，头部私募机构在个股选择方面，提出了更高标准。整体来看，“高景气”与“确定性”这两个近年来被买方机构推崇的关键词，仍然是不少头部私募机构在构建投资组合时的主要考量因素。

　　“今年美联储开启加息、缩表周期，不确定性因素较多，本轮反弹市场估值全面向上的可能性比较小。我们现阶段对于公司基本面的要求可能更加严格，尤其对业绩确定性的要求会明显提升”，星石投资副总经理、首席研究官方磊称。此外，他还认为，未来个股投资的超额回报，更多会

　　上海某百亿级私募负责人向中国证券报

　　新主线浮出水面

　　数据显示，5月以来，高毅资产、景林资产、淡水泉等知名百亿级私募机构在公司调研方面，覆盖了大量科创板、创业板中的市值相对不高、偏成长性的新兴产业公司。以景林资产为例，截至6月9日，该机构5月以来对公司进行的29次调研中，科创板、创业板公司合计达15次。

　　郭锋表示，近期头部私募机构对于创业板、科创板的个股比较关注。他认为，在目前阶段，科技属性较强的成长股往往更容易把握产业方面的新需求，叠加前期股价调整充分，更容易出现结构性投资机会。方磊则称：“由于前期调整幅度相对较大，成长板块内部的细分领域机会正在增加，相关投资的长期胜率会有明显提高。”

　　此外，在投资视野上，部分头部私募机构对一些新市场主线尤为关注。苏雪晶称，近期青骊资产对于国企、央企改革方向进行了重点研究和布局。以2021年情况来看，该机构发现很多国企央企在科研院所改革、股权激励措施后，焕发了新活力，结合国企央企在A股市场长期的估值水平来看，能够从这轮改革中受益的公司，资本市场的认可度可能会持续提升。

　　目前，还有私募机构表示，将从“穿越经济周期”的维度挖掘投资机会。丹羿投资执行合伙人兼投资总监朱亮表示，综合基本面等因素考量，会特别优选与宏观经济关联度相对较小的软件、半导体、智能汽车供应链企业。郭锋称，当前的流动性较为宽松，但短期经济增长动能仍有不确定因素，因此在寻找新的投资机会方面，也会考虑选择与宏观经济关联性不大的一些行业。

　　前述上海百亿级私募负责人强调，在市场整体反弹一个多月的背景下，挖掘强势个股的难度较前期明显加大。未来一段时间的结构性机会，可能会从前期市场关注度不高的领域中产生。