买入评级。评级理由主要包括：1)滞胀背景下黄金有望维持强势；2)聚焦黄金主业，业务结构持续优化；3)技改、收购并行，黄金产量加速释放。风险提示：金价大幅下跌；项目进度不及预期；环保政策变化。