买入评级，合理价格为120.05元。评级理由主要包括：1)电动汽车/发电蓬勃发展，功率器件迎来行业性机遇；2)产品持续迭代升级，IGBT及进展顺利；3)战略合作保障晶圆产能，自主封装能力不断提升。风险提示：宏观经济波动风险、供应商依赖风险、新产品研发进度不及预期等风险。