(600828.SH，最新价：3.63元)买入评级。评级理由主要包括：1)疫情反复不改长期复苏趋势，高端百货增长强劲、中端百货寻求转型；2)调改升级深挖零售板块价值，内生+外延拓展品牌矩阵+区域市场；3)凭借万豪品牌优势+委托管理赋能，拓展酒店业务。风险提示：投资评级：买入(首次)。