全部A股2021年年报和2022年一季报披露率分别达到99.76%和99.58%，基本披露完毕。增速、ROE等关键财务指标展开分析，梳理了疫情冲击下，各板块的情况，供投资者参考。

　　一、2022Q1全A营收及净利润增速连续两期回落

　　从累计净利润增速来看：

　　从累计扣非净利润增速来看：

　　整体来看，2021年全A及全A非金融净利润增速逐期回落，而2022年一季度更是受到奥密克戎疫情反复的影响，上市公司业绩加速下行；另外各板块均体现了“净利润增速下滑幅度明显大于收入增速下滑的幅度”的特点，也显示“俄乌冲突”之下，大宗品价格高企，高成本仍然是压制企业盈利能力的因素之一。

　　二、2022Q1主板业绩韧性显著强于创业板和科创板

　　创业板剔除温氏股份、乐视网、宁德时代、坚瑞沃能以及光线个百分点。

　　宁德时代、坚瑞沃能以及科创板整体的2022Q1净利润增速为19.1%，较2021Q4回落42.0个百分点；2021Q4的累计净利润同比为61.1%，较2021Q3的80.2%回落19.1个百分点。

　　从累计扣非净利润增速来看：

　　宁德时代、坚瑞沃能以及科创板整体

　　从累计净利润增速的绝对值来看

　　，与2021Q4相比，2022Q1主板累计净利润增速回落幅度最小，主板业绩韧性显著强于创业板和科创板。而2022Q1创业板累计净利润增速大幅回落至负数，主要是疫情之下供应链的冲击所致，从A股有披露前五大供应商的上市公司情况来看，计算机、机械、医药等创业板主要组成行业拥有上海供应商的数量占比超过8%，军工以及电力设备新能源的占比也超过了4%。

　　从大类指数累计营收增速的角度来看：

　　从大类指数累计净利润增速的角度来看：

　　整体来看，除了长尾小盘股累积净利润增速在2021Q4有所提升(2022Q1也大幅回落)，各类指数2021Q4和2022Q1收入与净利润增速均回落。从2022年一季报的绝对增速来看，长尾小盘股的净利润增速高于中证800+中证1000的净利润增速，但从边际变化来看，长尾小盘股大幅回落，中证800+中证1000明显韧性更强。另外将中证800(中证800成分股由沪深300成分股和中证500成分股组成)+中证1000拆开来看，沪深300绝对净利润增速相对更高，从边际回落幅度来看，沪深300的韧性也更强。

　　从大类指数毛利率的角度来看：

　　从毛利率的变化来看，除长尾小盘股外，各大类指数毛利率在2021Q1和2022Q4普遍回落。在俄乌冲突等扰动下，上游大宗原材料价格持续走高，导致企业成本压力大幅提升，毛利率继续走弱。

　　，除长尾小盘股外，各大类指数ROE在2021Q1和2022Q4普遍回落。ROE是g的慢变量，随着各大类指数净利润增速出现大幅回落，ROE也呈现下滑趋势。

　　从中证800+中证1000整体成分股的现金流状况来看：

　　现金流的变化显示，尽管有疫情扰动与经济下行影响，但

　　，而在“稳增长”等政策持续落地的影响下，

　　从中证800+中证1000整体成分股的费用率状况来看：2022Q1销售费用率为2.2%，较2021Q4下滑0.2个百分点；2021Q4的销售费用率为2.4%，较2021Q3的2.5%下滑0.1个百分点。

　　五、2022Q1固定资产增速与在建工程同比增速均回升

　　从固定资产同比增速和在建工程同比增速来看，基于全A非金融企业口径，计算固定资产同比增速和在建工程同比增速，可知2022Q1固定资产同比增速为8.6%，较2021Q4回升1.3个百分点；2021Q4的固定资产同比增速为7.3%，较2021Q3的7.2%回升0.1个百分点。2022Q1在建工程同比增速为5.0%，较2021Q4回升1.1个百分点；2021Q4的在建工程同比增速为3.9%，较2021Q3的4.7%下滑0.8个百分点。

　　累计营收同比增速与固定资产增速差距收窄，显示需求大幅走弱的同时，供给还在回暖，供需缺口收窄。2022Q1全A非金融企业累计营收同比增速与固定资产同比增速之间的差距由2021Q4的14.6%缩小到5.8%，较上期变动了-8.8个百分点。

　　六、行业配置：疫情冲击下，哪些行业仍有亮点？

　　按照中信一级行业分类，我们求得2022Q1和2021Q4的各行业净利润增速。从基于中证800+中证1000指数成分股的视角来看，2022Q1净利润增速环比改善的行业包括商贸零售、纺织服装

　　、电力及公用事业、煤炭、国防军工、建筑、食品饮料、家电和房地产，2021Q4净利润增速环比改善的行业包括传媒、计算机、有色金属、电力设备及新能源、综合、综合金融和煤炭，其中连续两期净利润环比改善的行业仅有煤炭。

　　按照中信二级行业分类，我们求得2022Q1和2021Q4的各行业净利润增速。从基于中证800+中证1000指数成分股的视角来看，2022Q1净利润增速环比改善且改善幅度居于前10的行业包括电商及服务Ⅱ、综合服务、物流、建筑装修Ⅱ、资产管理Ⅱ、一般零售、兵器兵装Ⅱ、

　　、油服工程、品牌服饰。2021Q4净利润增速环比改善且改善幅度居于前10的行业包括其他电子零组件Ⅱ、文化娱乐、酒店及餐饮、云服务、综合服务、资产管理Ⅱ、种植业、稀有金属、媒体、互联网媒体。连续两期净利润环比改善的行业包括综合服务、物流、资产管理Ⅱ、贵金属、电源设备、煤炭开采洗选、小家电Ⅱ、Ⅱ、电信运营Ⅱ和食品。