(600963.SH，最新价：4.6元)买入评级。评级理由主要包括：1)公司发布2022年第一季度报告；2)林业碳汇稳健扩张，长期成长逻辑不变；3)盈利能力环比修复，下半年利润弹性有望释放；4)费用率管控优异，现金流较为平稳。风险提示：疫情反复、原材料涨价超预期、碳中和政策低于预期、碳汇开发竞争加剧。