本周以来，10年期美债收益率快速上升，4月19日升至2.93%，创2018年12月4日以来新高。4月20日略有回落至2.85%，仍处于较高水平。30年期美债收益率也敏捷走高，4月19日打破3%至3.01%，为2019年3月20日以来最高点。

　　据美国劳工部近期公布的数据显现，美国3月份消费者价格指数（CPI）同比涨幅创下1981年12月份以来最高水平，飙升至8.5%，高于2月份的7.9%。通胀数据创新高是否是美债收益率走高的推手？

　　对此，中信证券(19.930, 0.09, 0.45%)首席经济学家分明在接受《证券日报》记者采访时表明，通胀进一步上升并不是美债近期快速上行的原因，尽管3月份通胀数据又创前史新高，但是较符合预期，且核心CPI环比为2021年9月以来最低值，通胀或处于逐渐见顶阶段，美债利率对通胀数据披露反应也较为平平，仅小幅上行。美债近期快速上行的主要原因是美联储不断加码的紧缩方针及紧缩步伐继续加快。

　　实际上，在3月份议息会议完毕后，美联储便开始开释将加息50个基点的信号。从近期消息面来看，圣路易斯联储主席布拉德当地时间4月18日公开表明，美联储需求敏捷采取举动，经过多次加息50个基点，让利率在今年底之前到达3.5%左右，并且不排除一次加息75个基点的选项。除了加息路径之外，布拉德还期望在即将于5月初举办的美联储会议上赶快减缩资产负债表。芝加哥联储主席埃文斯于当地时间4月19日表明，美联储或许会在年底前将联邦基金利率上调至2.25%至2.5%之间，然后评估经济状况，如果到时通胀仍居高不下，或许需求进一步加息。

　　“现在美债长端利率已较为充分地反映了现在市场对于加息全路径的预期。”分明以为，若美国通胀近期见顶则长端利率上行空间为10至20个基点，如若不然，长端利率估计会有50个基点的上行空间。

　　伴随着美联储加息预期进一步加强，推动了美元指数上升，4月19日美元指数盘中一度打破101。中国银行(3.310, 0.04, 1.22%)研究院高级研究员王有鑫对《证券日报》记者表明，美债收益率上升将招引跨境本钱回流美国，提振美元汇率走势，但也会对其他非美钱银带来必定压力，导致全球融资本钱上行，外币债款压力进步。

　　“尤其日元价值降低压力继续增大，现在日元对美元汇率较年初价值降低超10%，是体现最差的发达经济体钱银。”王有鑫分析，日元疲软主要受日美钱银方针分解以及日美利差不断走阔的影响。日本通胀率长时间低迷，现在通胀水平在1%以下，经济复苏疲弱，日本央行继续保持大规模钱银宽松方针，将日本10年期国债收益率控制在0.25%以下，但美债收益率继续上涨至2.85%。经济周期和钱银方针走势的显著差异导致日美之间利差继续扩大，加快了日元价值降低步伐。

　　从人民币汇率来看，4月19日以来，在岸人民币对美元汇率及离岸人民币对美元汇率均呈跌落趋势。其中，二者分别在4月20日及4月19日盘中跌破6.4关口。截至4月21日17时，在岸人民币对美元汇率报6.4465，离岸人民币对美元报6.4715。

　　王有鑫以为，人民币对美元汇率近期的价值降低在必定程度上受美元走强的影响。但与日元不同的是，人民币具有经济根本面支撑。日本经济面临的是长时间低迷态势，而我国经济更多体现为短期下行压力较大，长时间经济耐性仍然较强，因而短期价值降低压力可控。另外，汇率作为国际收支调节自动安稳器，在局势变化时，适当回调有利于提升出口产品竞争力，有利于安稳外贸。

　　中金公司(38.690, 0.09, 0.23%)以为，长时间看，中国的经济根本面支持人民币汇率的估值中枢长时间保持在合理均衡的水平上根本安稳。这就意味着，人民币既没有长时间价值降低的根底，也没有长时间增值的根底。在短期弹性添加，双向动摇加重的背景下，人民币汇率中长时间仍会有均值回归的逻辑。