据上述报道，嘉能可在LME的整体头寸为空头，以对冲其向世界各地运输的镍的价格风险。然而在运费飙升导致从亚洲到欧洲和美国的运输成本大幅上升后，该公司买进LME库存，以便将镍直接从LME交易所仓库运送给客户。

　　3月10日，嘉能可瑞士总部一位匿名人士对记者表示：“我不知道这些说法是从何而来。我能告诉你的是，嘉能可并没有参与近期镍价飙升的逼空操作，前几天我们也就这件事情交流过，就目前而言，恐怕我没有更多的信息可以提供给你，但就这件事情，我在过去的几天时间内也给一些中国朋友有过澄清。”

　　此外，一些对冲基金出于对电动车前景对看好，也大举做多镍。对冲基金在2月18日，也就是俄罗斯对乌克兰采取军事行动前一周，将对镍的看涨押注提高到历史最高水平。这些对冲的净仓位相当于约25万吨镍，不过增幅主要来自今年之前。

　　据彭博此前报道，在青山控股实控人项光达超过15万吨的镍空头头寸之中，只有3万吨是LME场内交易。而和摩根大通交易的场外头寸达到5万吨，其它涉及的银行还包括法国巴黎银行、渣打银行、大华银行等等。

　　3月15日，青山控股表示，已经与由期货银行债权人组成的银团达成了一项静默协议，同意不对持仓进行平仓或对已有持仓要求增加保证金。此外，青山还同两家较大规模的用镍企业达成协议，每月以高冰镍交换合计4000吨的纯镍仓单，用于镍期货交割。