(600754.SH，最新价：49.23元)买入评级。评级理由主要包括：1)公司发布21年年报；2)分业务看：Q4境内盈利0.9亿元，海外卢浮Q4减亏超4000万欧元；3)经营情况：境内全年RevPAR恢复至19年87.45%，境外明显改善，Q4RevPAR；4)全年公司整体开店1207家，Pipeline酒店数量为4760家；预计22年全年新增开业酒店1500家，新增签约店2500家；5)公司管理费率同比-2.73pct，其中酒店分部一般行政管理费率较20年微降0.23pct；6)21年公司产品竞争力继续夯实，数字化转型推进，公司原CFO接任CEO后有望继续加快推进一中心三平台建设以及中后台效率的提升。风险提示：国内新冠疫情反复、宏观经济波动、扩张速度不及预期、行业竞争加剧、境外业务恢复不及预期。

　　AI点评：近一个月获得3份券商研报关注，买入2家，平均目标价为65.12元，与最新价49.23元相比，高15.89元，目标均价涨幅32.28%。