回顾债市表现，今年2月，债市无新增违约主体，月度滚动违约率为0.26%；一级市场方面信用债发行有所降温；二级市场方面，日均成交额较上月增加14.9%；利率债方面发生较大幅度回调，自1月20日至2月22日，10年期国债活跃券收益率上行11bp（基点），达到2.84%。

　　在2月份，制造业生产指数为50.4%，比上月下降0.5个百分点，而制造业新订单指数则较上月上升1.4个百分点至50.7%，重回扩张区间。分行业看，医药、专用设备、汽车等行业生产指数和新订单指数均高于54.0%，行业发展较快；但非金属矿物制品、黑色金属冶炼及压延加工等行业生产指数和新订单指数均低于46.0%，行业供需偏弱。

　　中诚信国际指出，春节期间，海外主要经济体流动性紧缩预期不断升温，各发达国家国债收益率快速上行，受情绪传导，国内债券收益率亦呈上行走势。中旬，在国内通胀数据相对温和、市场流动性总体充裕的背景下，市场情绪得以缓和，支撑债券收益率走势回落。

　　分行业来看，2月基础设施投融资发行规模依旧最高。产业类行业中，电力行业发行规模超过1100亿元，领先于其他行业，综合、交通运输、化工等行业发行量也相对较高。发行利率方面，各行业平均发行利率普遍下行。具体来看，除轻工制造、公共事业、电子等行业发行利率上升外，其他行业发行利率均有所下行。

　　而这种情况主要与以下几个方面有关：央行政策举措不及市场预期；同时，全国陆续有地区房地产政策出现松动迹象，经济稳增长的政策预期“上不封顶”，刺激方式或将由货币端向财政端转变，进而影响投资者判断。

　　“当前时点，对于利率市场不必过于悲观。”建信信托方面告诉记者，可以预见的是，央行对于资金面的呵护仍会持续，无论财政政策是否会迅速发力，货币政策也较难从“宽货币”立刻切换到“紧货币”，大概率应是在“稳货币”状态下过渡。