(601827.SH，最新价：7.38元)推荐评级，目标价格为9.00元。评级理由主要包括：1)全产业链布局，“焚烧+”带来新成长；2)国产垃圾焚烧炉行业领导者，EPC建设业务补齐产业链布局；3)垃圾焚烧是城市生活垃圾处置环节中的刚性需求，“十四五”仍有保障；4)深耕垃圾焚烧发电项目运营，投运规模与运营效率行业领先。风险提示：项目建设与投运进度不及预期；行业增速放缓风险；纳入国补目录速度放缓风险；大固废业务发展不及预期风险。