方正中期期货 夏聪聪：PE/PP预计2022年PE投产产能在395万吨，PP预计新投产能在683万吨，增产周期背景下，PE/PP投产压力巨大，PE/PP生产企业开工率居高不下，持续高产量运行，市场货源充裕。

　　光大期货能源化工分析师 周遨：主要原因是当前聚烯烃自身供需矛盾仍然较大。一方面聚烯烃近年来处于产能投放周期当中，一季度也有镇海炼化、浙江石化等新装置投产，供应端维持充裕。另一方面下游需求表现较为一般，在原料价格过快上涨的情况下，下游采购心态偏谨慎，随用随采为主，少有投机性备货，使得当前中上游环节库存压力偏大。

　　方正中期期货 成雪飞：在上游原材料价格大幅上涨背景下，PE/PP作为中游制品，增产周期下，利润向上游原材料转移，使得塑料低景气周期环境常态化，近期石化企业利润压缩严重，经过研究院测算，除CTO装置利润为正达到1200元/吨附近以外，其他装置均已不同程度亏损，PDH装置亏损1000元/吨，MTO装置亏损1500元/吨，油制聚烯烃装置亏损2000元/吨附近，外采乙烯/丙烯亏损500元/吨附近。在相对低煤价，高油价背景下，边际高成本转至油头企业，近期传闻国内某大型石化装置可能要降低开工率，我们认为会使得供给端压力大幅减轻，使得检修季提前来临，综合测算我们认为PE涉及产能在160万吨，约占总产能6.24%，PP涉及产能在100万吨，约占总产能3.15%，还不包括其他大型企业的降负荷以及检修政策，各大型企业检修政策逐步加码落地，使得供给端进一步收缩预期增加。高产量压力受到检修政策对冲以后，预计3、4月份PE/PP供需开始出现缺口，对应的产业链库存预计会得到一定程度去化，价格可能会迎来一定程度上涨。

　　油价快速上涨阶段，乙烯法企业生产利润逐步缩减，由于PVC现货价格也同步跟涨，因此当前企业仍存在一定低利润水平。电石价格持续回落，PVC现货价格震荡回升，电石法厂家生产利润较为可观，装置大部分维持平稳运行态势，高利润吸引下，3月份企业整体检修计划不多，货源供应呈现增加态势。

　　光大期货能源化工分析师 周遨：当前聚烯烃大部分工艺都出现了不同程度的亏损，除了煤化工尚有一定利润之外，油制PE和PP理论上的亏损程度都在千元/吨以上。市场有消息称石化厂部分装置会出现停车降负现象，边际上虽然会减少供应，但除了经济性因素之外，为了装置的安全性考虑，炼厂下游的装置需要保证一个最低开工负荷。且对一体化炼厂而言，需要核算的是整体性的效益，加上炼厂开停车的计划性比较强，因此石化厂不会因为某一个品种的盈利或者亏损去进行开停车的动作。因此目前来看石化厂即便出现降负，短期对供应的影响可能是有限的。

　　徽商期货研究所工业品研究员 陈晓波：PP、PE下游需求行业，如塑编、包装膜、农膜等由于被动接受高价，开工率将形成负反馈。PVC由于节后本身就在地产端表现不佳背景下需求恢复速度不佳，但由于电石价格相对可控，PVC生产利润较好。

　　方正中期期货 夏聪聪：未来在原油价格高位震荡或者继续走强的前提下，PE、PP以及PVC具备一定程度的补涨概率。PVC期货前期跟涨不明显，表现较为温和，可能存在补涨行情，存在成本端企稳、出口提振、库存有望迎来拐点等支撑。PE、PP行业低利润甚至亏损局面不可长时间持续，随着时间的积累，市场会通过自身行业手段使得PE、PP生产企业获得一定的合理利润（企业开始减停产就是一个要利润的显著手段），因此PE/PP两个品种依然处于相对低估态势。综合来看，塑料可能更强势一些。

　　光大期货能源化工分析师 周遨：目前来看，PP各工艺的亏损程度相对更大，PE相对来说会更低一些，我们也可以看到近期PE-PP的价差不断在缩小，说明市场也在交易PP估值相对更低的逻辑。后期补涨力度有多大需要关注各自需求面的恢复情况。

　　徽商期货研究所工业品研究员 陈晓波：PVC由于国内以电石法为主，且目前煤炭坑口价格依然相对较强，从兰炭到电石预计对成本端的支撑较为稳固，而原油短期内存回调预期，因此PVC相对PP、PE可能较强。