“油气股票表现在过去8年里有7年表现较弱，目前估值偏低，具有价值投资吸引力，随着市场偏好的变化，再叠加高油价预期，所以出现上涨行情。”上投摩根基金国际投资部投资董事、基金经理张军在接受《中国经营报》记者采访时表示。

　　Wind数据显示，截至3月9日，QDII另类基金收益前三的有：嘉实原油、易方达原油美元现汇、南方原油。上述产品年内收益均超40%，嘉实原油年内收益高达52.55%。QDII股票型基金年内收益前三的有：华宝标普油气、诺安油气能源、广发道琼斯美国石油。上述产品截至3月9日，年内收益为30.12%、29.42%、28.65%。

　　华安基金相关人士告诉记者：“近期油价飙升主要系市场交易断供风险叠加风险溢价进一步上升。地缘风险爆发后，市场可能担忧欧美对俄原油出口制裁加码，最终波及至原油出口。部分原油买家亦担忧购买风险，乌拉尔原油贴水创纪录。尽管IEA（国际能源署）表示将释放6000万桶原油战略储备，但相对于俄罗斯巨大的原油出口量可能杯水车薪。”

　　“当前国际原油市场供不应求局面尚存，在需求增量较为确定的背景下，供应增量持续受限，导致油价有望继续维持高位，且短期并未看到基本面紧缺缓解的趋势。同时，地缘政治冲突预计将持续演绎并有望提升原油风险溢价，进一步推动油价上涨。”广发道琼斯石油指数人民币（QDII）基金经理叶帅表示。

　　“建议投资者把油气类基金当成资产配置的一部分进行投资。在较高通胀前期，油气类股票或会有较好的表现。但当高通胀持续对实体需求带来压制影响后，股票市场整体的表现会受到负面影响，届时油气类股票的周期性特征也将会导致股价大幅波动。”张军提醒道。

　　“化石燃料价格高企也将促使消费者转向替代能源。”他还表示，短期来看，在能源价格高企的情况下，如果收益具有弹性，则是有价值的。不过，投资者应该关注那些已经制定了可靠的过渡计划，并且已经宣布净零排放目标的公司。这些公司既能享受当前化石燃料价格高企带来的短期收益，同时也降低自身未来“搁浅资产”的风险。长期来看，考虑到可再生能源的需求，可再生能源板块普遍有望表现良好。

　　在错综复杂的供应关系下，上述华安基金相关人士认为，原油仍存在较大的配置价值。首先，俄原油供应量巨大，供应缺口难填补。其次，原油脆弱的供需紧平衡可能被打破。目前全球原油市场呈现脆弱的供需紧平衡，天然气、原油、煤炭等各类能源价格居高不下，能源强替代效应下，供给端的下降可能导致原有维持的紧平衡被打破。

　　在华宝油气基金经理杨洋看来，2022年美国油气板块波动可能依然会比较高。在未来全球传统能源向新能源转型的过程中，油价以及美国的油气板块有中长期的趋势性机会。随着人类从疫情的影响中逐步走出，后疫情时代将是需求逐步复苏的过程。当然，该过程中或许会受到新的病毒变种影响。

　　“从周期视角来看，金价经历了2020年、2021年的量化宽松， 2022年则处在货币转向收缩的节点上。”吴国清告诉记者，短期而言，金价或仍将延续震荡偏弱格局，利率的压力比通胀的支撑来得更强。阶段性的投资机会来自通胀触发的避险需求，油价是重要的观察指标。但值得重视的是，中期而言，2022年金价有望筑底，利率端的风险随着加息、缩表的落地将充分释放。对中期配置的投资者而言，2022年或是非常好的配置节点。

　　“当下，黄金的配置逻辑聚焦于对冲突事件超预期的反应，同时美债利率的下行、油价上升提升通胀预期。”华安基金相关人士表示，由于黄金定价与实际利率相反，在名义利率和通胀预期共同压低实际利率的影响下，黄金的表现得到支撑。

　　该人士还指出，本次事件对黄金在短期和中长期均有影响。短期是交易情绪和宏观经济数据的直观反应；中长期会导致全球滞胀风险提升，经济衰退与高通胀长期并存，美联储货币政策方向也将更受困扰，一味通过加息来对抗通胀似乎并不可行。